EKK’da alınan kararlar ve kur fiyatlaması
Gelişmekte olan ülke para birimlerinin birçoğunda değer kayıpları görülse de son iki yılda olduğu gibi dolar Endeksi’ndeki son yükseliş hareketinin başladığı 30 Eylül 2016 ve ABD Başkanlık seçimlerinin gerçekleştiği 8 Kasım 2016’dan sonraki dönemde de TL’deki negatif ayrışma dikkat çekiyor. Bu durum yatırımcıların içerideki belirsizliklere daha fazla odaklandığını gösteriyor. Geçtiğimiz hafta en düşük 3,41 civarını gören Dolar/TL Cuma günü 3,60 sınırına dayandı ve yurtiçi piyasaların kapanış saatlerinde Ekonomi Koordinasyon Kurulu toplantısına yönelik beklentilerin de etkisi ile gerileyerek haftayı 3,52 civarından kapattı. Bu hafta aşağı yönlü eğilim devam etse de gün içi volatilite hala yüksek seyrediyor. Kurlardaki yukarı yönlü hareketler kadar bu yüksek volatilitenin de piyasalardaki algı üzerinde negatif etkileri olduğunu düşünüyoruz. Kurlardaki ana trendi yurtdışı gelişmelerin belirlemeye devam edeceğini düşünmemize karşın, önceki dönemden gelen birikimli etki nedeniyle içerdeki stresi düşürecek açıklamaların, TL varlıkların kısa süreli de olsa pozitif ayrışmasını sağlayabileceği kanaatindeyiz. Cuma günü yüksek volatilitenin ardından günün son bölümünde başlayan TL tarafındaki pozitif fiyatlamalarda da bu tür bir beklentinin etkili olduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle de geçtiğimiz hafta cuma günü Başbakan Binali Yıldırım’ın başkanlığında toplanan Ekonomi Koordinasyon Kurulu’nda alınan kararların piyasa tarafından nasıl yorumlanacağının kur tarafında belirleyici olacağını düşünüyoruz. Toplantıdan sonra yapılan açıklamalarda kamu maliyesi, finans sektörü ve reel sektöre yönelik alınması gereken tedbirlerin kararlaştırıldığı ve bu tedbirlerin gerekli çalışmaların tamamlamasından sonra açıklanacağı bildirilmişti. Alınan kararların Perşembe günü kamuoyuyla paylaşılması bekleniyor. Kurlarda cuma günü ve ardından bu hafta görülen hareketler, EKK’da kurlardaki volatilite ve sert yükselişlere karşın etkin önlemler alındığı beklentisini işaret ediyor. Bu nedenle kurlardaki geri çekilmelerin devamı için, açıklanacak kararların oluşan bu beklentileri karşılaması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi durumda kurlarda yeni bir yukarı yönlü dalga görebiliriz.