Ek parasal sıkılaştırma devam ediyor

İSTANBUL - Merkez Bankası (TCMB) uzun bir süredir haftada bir gün uyguladığı ek parasal sıkılaştırmayı (EPS) bu hafta olduğu gibi önümüzdeki hafta da iki gün olarak uygulayacak.

TCMB 18-19 Kasım'da iki günlük EPS uygulayacağını ve en az 100'er milyon dolar tutarında döviz satım ihalesi açacağını açıkladı.

TL'deki değer kaybı ve enflasyona geçişkenliği konusunda rahatsızlığı artan TCMB'nin iki günlük EPS uygulaması ve haftalık vadeli fonlamanın bakiyesinin yıl sonuna kadar 10 milyar TL'yi geçmeyecek şekilde sınırlanması kalıcı olarak uygulanırsa aylık ortalama fonlama maliyetinin 20-25 baz puanlık artışla yüzde 6.50 bandına çıkacağı hesaplanıyor.

Bir başka deyişle TCMB bu uygulamalar ile, 25 baz puanlık faiz artışı anlamına gelen bir ek sıkılaştırma sürecinde olabilir.

Uyguladığı likidite politikaları ile piyasaya uyguladığı faiz oranını yani ortalama fonlama maliyetini faiz koridorunun alt bandı olan yüzde 3.5 ile üst bandı olan yüzde 7.75 arasında belirleyebilen TCMB, dönem dönem sert sıkılaştırmalar yapsa da son 2 aydır ortalama fonlama maliyeti yüzde 6.30 civarında şekilleniyor.

TCMB'nin EPS günlerinde bankalara piyasa yapıcısı (PY) repo imkanı üzerinden fonlama imkanı sağlamaması nedeniyle PY'ler dahil, bankalar faiz koridorunun üst bandı olan yüzde 7.75 seviyesinden repo imkanından yararlanıyor.

Dolayısıyla bu hafta uygulanan iki günlük EPS'nin ardından TCMB verilerine göre Cuma günü yüzde 6.31 olan ortalama fonlama maliyeti gecelik olarak dün yüzde 6.76 seviyesine yükselirken bugün yüzde 6.80'in üzerine çıkması bekleniyor.

Uygulamanın kalıcı olmaması halinde ortalama fonlama maliyeti kısa vadede tekrar yüzde 6.30 seviyelerine dönebilir. Ancak fonmala maliyeti bu uygulamalar kalıcı olursa yüzde 6.50'nin üzerinde oluşur.

Güniçi döviz satım ihalelerini 1630'da gerçekleştiren TCMB, normal günde minimum tutarı 20 milyon dolar, EPS günlerinde ise 100 milyon dolar olarak belirledi. TCMB EPS dönemi ve minimum tutarı 1030'da duyurarak, bir defa artırabiliyor.

Ayrıca EPS'de en son duyurulan minimum tutar EPS'yi takip eden ilk normal günde de geçerli oluyor.

Dün 160 milyon dolarlık döviz satışı gerçekleştiren TCMB böylece bu hafta döviz satım ihalesi ile en az 520 milyon dolar satacak. Takip eden haftadaki en düşük döviz satım tutarı ise 340 milyon dolar olacak. TCMB'nin bu rakamları yukarı yönlü güncelleme ihtimali de bulunuyor. TCMB Başkanı Erdem Başçı 6 Kasım'da yaptığı açıklamada Kasım ayında banka rezervlerinde 1.7 milyar dolarlık artış beklediklerini TCMB'nin de buna yakın miktarda döviz satış planladığını söylemişti.