75 baz puan

YAYINLAMA
GÜNCELLEME

 

Burak DEMİRPEHLİVAN / SAXO CAPİTAL MARKETS

 

Piyasada büyük soru işaretlerine neden olan TCMB faiz kararı politika faizinde 75 baz puanlık bir indirim olarak geldi. Pek çok değişik yaklaşımın olduğu ortamı bir de enflasyon ve büyüme faktörlerini bir kenara ayırıp, dışarıdan bakarak incelersek kararın gelişmekte olan ülkeler için tercih edilebilecek kısa vadeli bir seçenek olmaya başladığını söylemek yanlış olmaz. FED’in varlık alımlarını azaltmaya başlamasıyla gelişmekte olan ülke sahillerini vuran dalga şimdilik gücünü kaybetmiş görünüyor. Yapılan açıklamalar ABD’de faiz artırımı için beklentinin üzerinde bir süre geçebileceği izlenimi uyandırdığından küresel faiz volatilitesini düşürüyor. Bu gelişmekte olan ülke merkez bankalarının elini rahatlatan bir durum. Fakat burada dikkat edilmesi gereken bir nokta var. Küresel açıdan piyasa faizlerde bir gerilemeyi fiyatlamıyor, yalnızca faizde agresif tercihlerden şu aşamada vazgeçmiş durumda. Tabi ki, sonuç olarak gelişmekte olan ülke para birimlerinin özellikle dolar karşısındaki değer kaybı yavaşlıyor ve sınırlanıyor. Peki bu uzun süreli bir süreç mi? Bunu söylemek zor, çünkü İngiltere Merkez Bankası tarafında faiz artırımı söylemleri gündemdeki yerini koruyor ve gözlerin ilerleyen süreçte, FED’e benzer bir ihtimali yeniden sorgulatmak için çevrilmesine neden olacaktır. Beklentilerin gelişmesi için gelecek toplantılar değerlendirildiğinde basın toplantısının da olduğu Eylül’e kadar vakit var denilebilir. Özetle faiz volatilitesinin yazın ardından artması beklenebilir. Bunu gözlemleyen gelişmekte olan ülke merkez bankalarının 6 Haziran’da Meksika’nın 50 ve dün itibarı ile Macar merkez bankasının 10 baz puanlık indirimleri ile bu periyodu değerlendirdiği görülüyor. TCMB de benzer bir ortamdan faydalanıyor demek yanlış olmaz, zira kurda sert bir yükseliş tepkisi görülmemesi de bunu işaret eden bir diğer gösterge. TCMB koridorda değişikliğe gitmeyerek temkinli bir şekilde küresel atmosferi izlemeye devam edeceğe benziyor. Türk Lirası’nın bu ortamda değer kaybını yavaş bir performansla sürdüreceğini izlemiz muhtemel. Piyasanın takibe alacağı ana direnç seviyesi de 23 Nisan zirvesi olan 2,1520 bölgesi olacak. Ötesine geçişler kısa vade için pek kolay görünmüyor. TL’yi yatay negatif bir yaz bekliyor diyebiliriz.