Avrupa’nın çekirdeği ısınıyor

Burak DEMİRPEHLİVAN SAXO CAPİTAL MARKETS

Avrupa Parlamentosu’nun seçim maratonundan birlik karşıtı cephelerin güç kazandığı bir sonuç çıktı. Bu durum aslında son dönemin anketlerine göre beklenmekteydi. Sonuç karşıtlar lehine % 20’lik bir paydan % 30’a bir artışı gösteriyor. Yani aslında % 70’lik AB-destekleyicisi kanadın etkinliği sürüyor. Ancak bu değişimin önemini iyi kavramak gerekir. Biraz detayına baktığımızda Fransa’da Marine Le Pen’in zaferi olarak nitelendirilebilecek sonuca dikkat edilmesi gerekiyor. Zira alınan oy % 25 ile Hollande’ın karşısında(%14) ciddi bir tepki olarak dikkat çekiyor. Bu durumun Le Pen tarafından erken seçim çağrısında kullanılması ise ihtimaller dahilinde. Hollande yönetimine baktığımızda reform arayışının yüksek gelir grubuna vergi konuları gibi gelişmeler ile popüler olmadığını da hatırlarsak, Birliğin merkezindeki önemli ekonomilerden birisinde daha fazla politik gerginliğin oluşacağı bir dönem yaklaşıyor. Bu ortam çevre ekonomileri için de benzer bir tabloyu işaret ediyor ancak Fransa’nın durumunu not almakta fayda var. Seçimlerden AMB politikaları nasıl etkilenir sorusunda akıllara ilk olarak daha uzun vadeli çözümler olarak düşünülen varlık alımı ve şartlı fonlama gibi seçenekler geliyor. Bu programların yapıları gerçekçi olsa da programda ülkeler arası ayrılıkların gözetilmek zorunda olması, yeni politik ortamda AB karşıtları için daha yüksek sesle konuşabilecekleri bir neden hazırlamakta. Hatta bu ortam uygulamaların politik bir kimlik kazanmasına bile neden olabilir. Sonuçta şu da unutulmamalı; uygulanacak programların başarısız olması ve büyüme üretememesi, karşıtların orta vadede güç kazanmasına yardımcı olabilir. Tablo, AMB’nin biraz daha yakın geleceği hedefleyen bir uygulama ile daha az politik baskı yaşayacağı faiz indirimi adımını kullanması öne çıkarıyor. Pratikte bunun da ne kadar işe yarayacağı soru işareti olduğundan, bu da bir tür vakit geçirme olarak karşılanabilir. Piyasada, faiz indiriminin fiyatlanmış olması nedeniyle, karara kadar EUR/USD için yükseliş görmek muhtemel, ancak bu artık yeni zirve yapamayacak bir hareketin son denemesi kimliğine bürünmüş görünüyor. 1,3840 parite için takip edilecek kuvvetli bir direnç.