Bol likidite sorunları hafife aldırıyor

Merkez bankalarının sağladığı bol likidite, piyasaların riskleri hafife almasına neden oluyor. Son dönemde dünyanın çeşitli noktalarında yaşanan çatışmalar, siyasi istikrarsızlıklar, ülke ve bankaların ödeme sıkıntıları gibi konular çok çabuk sümen altı edilebiliyor. Bunun temel sebebi başta da ifade ettiğimiz gibi bol likidite ortamı. Bol likidite ile artan risk iştahı, ortaya çıkan her olumsuz haber sonrası olan düzeltmelerin yeni alım fırsatı olarak değerlendirilmesini sağlıyor. Bu durum merkez bankalarından özellikle de Fed’den likiditenin kısılması yönünde bir adım gelene kadar devam edecek gibi duruyor. Fed üyeleri de bu durumun farkına varmış olmalı ki, son açıklamalarda balon tartışmalarına girildiğini görüyoruz. Önümüzdeki haftalarda bu tartışmalar şiddetlenecek ve Fed varlık fiyatlarındaki artıştan rahatsız olduğunu daha net ifade etmeye başlayacak olursa bu düzen değişebilir. Aksi durumda yaşanan çatışma ve savaşlara bölgesel nitelikteki olaylar, borç ödeyemeyen banka ve ülkelere lokal problemler olarak bakılmaya devam edilecektir. 

Çok değil bundan birkaç hafta önce Irak ve IŞİD ana gündemimiz iken, bugün neredeyse Irak’ın istikrarı sağlanmışçasına bir rahatlık var, sebebi ise açık IŞİD’in petrol piyasasını etkileyebilecek güçte olmaması. Filistin ve İsrail arasında devam eden çatışmalara da uluslararası piyasalarda bu gözle bakılıyor. Yani olayların insani tarafı rahatlıkla bir kenara bırakılabiliyor. Ukrayna ile Rusya arasında devam eden sorunlarda da düşen Malezya uçağında hayatını kaybedenler, Malezya ile olan ilişkiler, konunun hukuki boyutu değil, Rusya’ya yönelik yeni yaptırımların gelip gelmeyeceği fiyatlamalarda etkili oluyor. Yani piyasalar çevremizde jeopolitik risk olarak nitelendirilen olaylara vicdani değil, tamamen ticari/rasyonel bir tutumla yaklaşıyor. Bu nedenle de bireyler olarak bizlerde derin etkiler yaratan olaylar piyasalar bacağında yüzeysel bir şekilde geçiştirilebiliyor. Başta da ifade ettiğimiz gibi sorunların hafife alınmasında, risk iştahının korunmasında ana etken bol likidite oluyor. Bugün bol likidite var ve fiyatlama bu şekilde yapılıyor. İleride likidenin seyri değişecek olursa çok daha küçük olayların büyük yıkımlara neden olduğunu da görebileceğimizi unutmamak gerekiyor.