Enflasyonda yukarı yönlü sürpriz

İSTANBUL - JP Morgan tarafından yayınlanan raporda Türkiye'de İstanbul Ticaret Odası tarafından açıklanan enflasyon rakamları ele alındı. İstanbul enflasyonunun Türkiye genelinden çok farklı gelebildiğini hatırlatan JP Morgan, beklentilerin üzerinde çıkan enflasyon rakamının ardından Türkiye geneli için öngördükleri yüzde 0.2 oranındaki TÜFE artışı açısından eskisine oranla daha tedirgin olduklarını açıkladı.

JP Morgan'ın raporunda şöyle denildi;

- İstanbul Ticaret Odası tarafından açıklanan enflasyon rakamları bizim beklentilerimizin önemli ölçüde üzerinde oldu.

- İTO tarafından açıklanan verilere göre TÜFE mart ayında yüzde 1 oranında arttı. Bu rakam son 5 yılın Mart ayı ortalaması olan yüzde 1.2'ye göre daha olumlu bir rakam olsa da, bizim beklentimiz TÜFE'nin yüzde 0.4 oranında artacağı yönündeydi. Gıda fiyatları da sürpriz bir şekilde güçlü bir seyir izledi. Bu iki unsur genel enflasyon rakamlarının yukarı yönlü bir sürpriz yapacağı beklentisini güçlendiriyor.

- Şunu da hatırlatmak isteriz ki TÜFE rakamları resmi enflasyon açısından çok da yeterli bir gösterge değil. Zira hem verilerin toplanma yöntemlerinde, hem de kullanılan sepette farklılıklar söz konusu.

- İTO'nun şubat ayı rakamları gıda fiyatlarında yüzde 1.5 oranında artış göstermişti. Mart ayında ise meyve ve sebze fiyatlarında yüzde 5.9 oranında artış yaşandı.

- Bizim derlediğimiz ve beklentilerimize temel aldığımız meyve ve sebze fiyatları ise sert bir düşüş göstermişti. Bu nedenle İTO'nun açıklamaları bizim açımızdan sürpriz oldu.

- İTO'nun TÜFE rakamları ile TUİK'in rakamları arasındaki korelasyonun çok düşük olması nedeniyle genel TÜFE beklentimizi değiştirmiyoruz. Ancak İTO'nun sürpriz rakamlarının büyüklüğü nedeniyle şunu söylemeliyiz ki, artık TÜFE'nin mart ayında yüzde 0.2 artacağı yönündeki beklentimiz konusunda daha az rahatız. Piyasaların beklentisinin ortalaması ise TÜFE'nin yüzde 0.7 artacağı yönünde oluşuyor.