Fed – ECB – BOE – BOJ PBOC… ve TCMB

Serdar PAZI /  FİNANSİNVEST

2007 yılında ABD’de başlayan ve tüm dünyayı hızla etkisi altına alan mortgage sektörü krizi sonrası oluşan dünya düzeninde, merkez bankalarından gelen parasal genişleme hamlelerine bağımlı bir finansal piyasa gerçeğiyle karşı karşıyayız. 

Fed sahneden çekiliyor ECB sahneye çıkarken nazlı 

Fed uzun bir süre başroldeyken, tahvil alımları yoluyla piyasaya sağladığı likiditeyi her ay azaltarak yavaş yavaş sahneden çekiliyor. Yerini alması beklenen ECB ise üye ülkelerin farklı ekonomik koşullara sahip olması ve karar mekanizmasının son derece karmaşık olması itibariyle arzu edilen hızda değil. Başlıkta yer alan Japonya, Çin, İngiltere gibi ülke merkez bankaları da teşvik programlarını devam ettirseler de, global anlamda bir ivme oluşturmaktan uzak noktadalar. 

İstihdam rakamları tam kararında çıkmalı 

Böylece piyasa ‘yakın bir tarihte daha fazla para basılmayacak ama en azından faizler düşük kalmaya devam edecek’ senaryosuna geri dönmüş durumda. Bu anlamda bugün açıklanacak olan Nisan ayı ABD tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı verileri önemli olacak, zira ilk çeyrek Çarşamba günü açıklanan büyüme verilerinin de gösterdiği gibi soğuk hava koşullarının da etkisiyle oldukça kötü geçti. 

Dolayısıyla Nisan ayı verileriyle beraber aylık bazda +200 bin düzeyinde istihdam üretilme temposuna geri dönülmesi ve işsizlik oranının %6,5 seviyesine yaklaşması, piyasanın Fed’in faiz artırımına gitmesine dair tahminlerini yakına çekecek. Tabii çok kötü istihdam rakamları da global resesyon kaygılarını körükleyeceğinden tercih edilmemekte. O yüzden 150-250 bin civarı bir rakam iki açıdan da piyasayı rahatlatıp gelişmekte olan piyasaların ardına aldığı rüzgarın sürmesini sağlayabilir. 

Küresel piyasalarda volatilite devam edecek 

Unutulmamalı ki piyasalara yön veren hedge fonlar için gelişmekte olan ülkelerdeki pozisyonlarının artırılmasında öncelikli koşul gelişmiş ülkelerde faizlerin düşük kalmayı sürdürmesidir. Bu anlamda önümüzdeki dönemde özellikle ABD’de açıklanacak olan büyüme, istihdam ve enfl asyon verilerine bağlı olarak küresel piyasalarda volatilite devam edecektir.