Fed’in balon uyarısı ve Yunanistan sorunu ön planda

Üzeyir DOĞAN / Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 
Yurtdışında Fed’in balon uyarısı ve Yunanistan konusu izlemeye devam ettiğimiz iki önemli başlık. İçeride ise henüz fiyatlanmaya başlanmayan seçim süreciyle birlikte anketleri ve borsa, faiz, kur üçlüsünün kopan korelasyonunu takip ediyoruz. ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Janet Yellen’in geçtiğimiz hafta içinde, Fed'in finansal sistemi daha güvenli hale getirecek ilave adımlar atmaya hazır olduğu ve borsalardaki değerlenmenin şu anda aşırı yüksek olduğu şeklindeki sözleri dikkat çekti. Bu açıklama sonrası acaba faiz artışı erken mi gelecek derken, istihdam sonrası ortaya çıkan coşku, piyasanın kafasının çok çabuk karışabileceğini gösterdi. Bununla birlikte Fed’den gelen ilk balon uyarısı da bu değil. Geçtiğimiz yıl temmuz ayındaki Açık Piyasa Komitesi toplantı tutanaklarında balon vurgusu yapılmış ve sterilizasyon önlemlerinden bahsedilmişti. Piyasa ilk anda bu açıklamalara çok sert tepkiler vermemiş olsa da, izleyen birkaç hafta içinde ABD’de endekslerde %5’i aşan düşüşler görülmüş bu da Borsa İstanbul’da dahil global ölçüde borsalarda satışa neden olmuştu. Bu nedenle Fed’den özellikle de Fed Başkanı Yellen’den gelen açıklamaları bir kenara yazmakta fayda olduğunu düşünüyoruz. Geçtiğimiz hafta tarım dışı istihdam verisinin etkisi ile bu açıklama göz ardı edildi ancak bu konudaki en küçük yeni bir ima ile Yellen’in bu uyarısı fiyatlamaya geçilebilir. Bu nedenle önümüzdeki günlerde Fed üyelerinden gelebilecek açıklamalara ve ABD tahvil faizlerine özellikle dikkat edilmeli. Bunun yanında dışarıda izlediğimiz önemli gelişmelerden biri de Yunanistan konusu. Sene başında Yunanistan sorununun kolay kolay çözülemeyeceğini ancak Yunanistan’ın Euro’dan ve AB’den çıkması gibi bir durum da olmayacağını, sorunun ara önlem paketleriyle yüzdürüleceğini ifade ediyorduk. Bu görüşümüzü hala koruyor ve burası kaynaklı sert fiyat hareketlerinin geçici olacağını düşünüyoruz. İçeride ise gün içinde faiz, kur ve borsanın alışılagelmişin dışında düşüşte de çıkışta da aynı yönde hareket ettiği günleri izlemeye devam ediyoruz.