Petrolün uykusu

Burak Demirpehlivan / Saxo Capital

Mart ayından bu yana yaklaşık yüzde 48 yükseliş sergileyen petrol fiyatı büyük soru işaretleri taşımaya devam ediyor. Bu yükselişin devamı gelecek mi? Yoksa bir yalancı bahar mı yaşanıyor? 2014 yılındaki düşüşün ardından gelen bu düzeltme kuvvetli bir dalga gibi görünse de uzun vadeli düşüş momentumunu kırabilecek güçten uzak. Teknik anlamda son bir yıllık hareketin direnci olan $62,40 bölgesi de ABD ham petrolü seyrinde kalıcı bir şekilde aşılmaktan uzak duruyor. Yani kısa vadeli teknik görünüm heyecanlandırsa da büyük resimde hala baskı altında bir gelecek bulunuyor. Temel tarafta da pek fazla değişim yok. Hatta arz tarafının kısılmasının aksine yüksek stoklar ve açılan kuyu sayılarında azalışlar da sürüyor. Kuyularda 2003 yılından bu yana en düşük seviyeleri görüyor olmamız dikkat çekici ve ufak da olsa bir tepki ile karşılaşmıyoruz. Arz tarafındaki bu sakinlik ara ara Suudi Arabistan’ın Asya ihracatında indirimleri sınırlaması ile heyecan bulsa da çok sert bir değişim göstermiyor. Londra’nın altından çıkacağına inanılan (inanılmaz) rezervler ve Orta Doğu’daki gelişmelere verilen tepkiler de sınırlanmış durumda. Aslında 2010 yılından bu yana jeopolitik gelişmelerin petrol fiyatına etkisinin net bir şekilde azaldığını zaten görmüştük. Hatta geçtiğimiz yıl hisse senedi piyasaları rekorlara imza atarken, petrol üretici firmaların hisse senetlerinin en kötü performanslara imza attığını izlememiz, bugünün piyasası için bir nevi ön hazırlık teşkil etmişti. Şu aşamada piyasa bu hisse senetlerinde yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 2,44 primli bir seyir mevcut. Bu tüm S&P 500 performansı ile kıyaslandığında (%2,31) düşük bir rakam olsa da önemli. Bunun ardından hem masraf kısılması hem de 60-65 bölgesinde hedge işlemlerinin etkili olacağı beklentisi mevcut. Bu durum tüm Mayıs ayını bu seviyede bir tür konsolidasyon görüntüsüne sokarak bu ihtimali kuvvetlendiriyor demek yanlış olmayacaktır. Bu nedenle seyrin yeni bir düşüşe sahne olması şaşırtıcı olmaz. Bir not, hisse senedi piyasası yeni bir düşüş ihtimalini olumsuz değil, uzun vadeli bir güç toplama olarak fiyatlamış görünüyor. En azından şimdilik.