TCMB PPK Değerlendirmesi ve Teknik Rapor
İntegral Menkul Değerler Araştırma Direktörü
Merkez Bankası bugün yaptığı PPK toplantısında faizlerde değişikliğe gitmedi. Piyasa tarafından genel beklentilerde aynı yöndeydi. Merkez’in açıklamalarına bakıldığında önceki karar metnine kıyasla yurtiçi belirsizliklerin metne girdiğini görmekteyiz. Bir diğer önemli fark yurt içi ve global belirsizlikler ile enerji ve gıda fiyatlarındaki oynaklıklar da dikkate alınarak gerekli görülen süre boyunca daha sıkı bir likidite politikası uygulanmasına karar verilmiştir şeklinde bir ifade girmiş bulunuyor. Sonuç olarak Merkez Bankası sıkılaştırma politikalarını artırarak devam edeceğini belirtiyor. Önümüzdeki günlerde gerekli görürse piyasaya verdiği para miktarını değiştirerek de önlemler alabilir.
Metindeki bir diğer önemli fark, 2.paragrafın son iki cümlesinde bulunuyor. İfade şu şekilde; “Ayrıca Kurul, küresel para politikalarının normalleşmeye başlamasından önce ve sonra uygulanabilecek diğer politikaları ele almıştır.” Bu cümle ile hem daha önceden bahsetmiş olduğu sadeleşme yönünde para politikasında yapılabilecek bir değişikliğe atıfta bulunuyor. Hem’de küresel para politikalarının normalleşmeye başlamasına atıfta bulunarak Eylül ayındaki Fed toplantısını beklemeyi tercih ettiğini gösteriyor. Büyük ihtimalle Merkez Bankası kendisini Fed’in Eylül’de bir faiz artışı senaryosuna göre hazırlamıştı. Ancak son gelen ABD verileri ve Çin’in son hamleleri faiz artışını geciktirebileceği olasılığını yükseltiyor. Bu nedenle Merkez Bankası Fed’in hamlesini görerek ve bir süre daha gelişmeleri değerlendirerek temkinli bir şekilde hareket etmek istiyor olabilir. Merkez Bankası’nı zor duruma sokan bir diğer gelişmenin ise siyasi cephede koalisyon hükümetinin kurulmaması ve erken seçim yolunun gözükmesi olduğu da söylenebilir. Bu nedenlerle Merkez’de genel olarak mevcut temkinli duruş artan sıkılaştırma politikaları devam edecektir.
Merkez TL’yi doğrudan faiz artırımı ile değil, efektif faizi yükselterek koruma eğilimini sürdürecek görünüyor. Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti bir miktar daha yükselebilir, para miktarını değiştirerek bazı adımlar atabilir. Görünüşe göre Merkez’in amacı TL’deki aşırı oynaklığın önüne geçmek ve değer kaybının devam edecekse de kontrollü bir şekilde olmasını sağlamak.
Ayrıca Merkez Bankası bugün Küresel Para Politikalarının Normalleşme Sürecinde Yol Haritası’nı yayımladı. Bu raporda TL likidite yönetimi çerçevesi ve sadeleşme adımları, döviz likiditesi önlemleri ve finansal istikrarı destekleyici önlemler belirtildi. Raporda gerekli döviz likiditesinin yeterli oranda sağlanacağı belirtiliyor. Ancak bu adımda MB’nın döviz rezervleri nasıl etkilenecek belli değil. Ayrıca döviz likiditesi konusunda mevcut durumda zaten önemli bir sorun mevcut değil. Finansal istikrarı destekleyici önlemler kısmında ise çekirdek yükümlülüklere ödenene faizlerin gözden geçirilebileceği, yabancı para zorunlu karşılıklara ödenen faizin Fed politika faiz aralığının üst bandına yakın seviyelerde tutulacağı belirtilmektedir. Politika faizi konusunda ise faiz koridorunun bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı etrafında daha simetrik bir hale getirileceği ve daraltılacağı belirtilmektedir.
Açıklama sonrasında TL’deki değer kaybı ivmelendi ve USDTRY kuru 2.8940 seviyesine yükseldi. EURTRY’de ise 3.20 sınırında işlemler görülürken, TL sepet bazında yüzde 0.65 değer kaybıyla 3.04 seviyesinde bulunuyor.
Merkez’in açıklamalarının piyasayı fazla tatmin etmediği ve TL’deki değer kaybının devam edebileceği söylenebilir. Sıkılaştırmaların şiddetine bağlı olarak döviz kurlarının daha stabil bir seyre girip girmeyeceğini izleyeceğiz.
http://www.integralmenkul.com.tr/
http://www.integralforex.com.tr/
Sermaye Piyasası Kurulunun Seri:V, No:55 Yatırım Danışmanlığı Faaliyetine ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ’i Uyarınca Yayımlanan Uyarı Notu
Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve yalnızca bilgilendirme amaçlı ve kişisel kullanım içindir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Çekince: Bu bilgiler ve görüşler önceden haber vermeksizin değiştirilebilir. İntegral Menkul Değerler A.Ş. bilgilerin ve ifade edilen görüşlerin doğru, eksiksiz ve güncelleştirilmiş olduğuna dair (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) hiçbir beyan ve taahhütte bulunmaz. İçerik kesinlikle mali, hukuki, vergi veya diğer konularda bir tavsiye niteliği taşımadığı gibi, tamamen içeriğe dayalı olarak yatırım yapılmamalı veya karar alınmamalıdır. Herhangi bir yatırım konulu karar almadan önce bir uzmandan görüş alınmalıdır. Sorumluluğun Sınırlandırılması: İntegral Menkul Değerler A.Ş. herhangi bir sınırlandırma olmaksızın, dolaylı, direkt veya bir fiilin sonucu olarak ortaya çıkan zararlar da dâhil olmak üzere her türlü kayıp ve hasarla ilgili sorumluluk kabul etmez.
Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Ulukartal Holding A.Ş. ve İntegral Menkul Değerler A.Ş.'nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.
Bu rapordaki her türlü iç ve dış piyasa tablo ve grafikler, bu konularda resmi hizmet veren yetkili üçüncü kişi kurumlardan elde edilmiş olup, İntegral Menkul Değerler A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat beklentisi olmaksızın genel anlamda bilgilendirmek amacıyla hazırlanmıştır. Bu raporda bulunan bilgiler belli bir gelirin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir.
Forex piyasası kaldıraçla çalışan bir pazardır, dolayısıyla yüksek seviyelerde risk içerir ve yatırdığınız parayı kaybetmenize sebep olabilir. Forex yatırımları her yatırımcı için uygun bir pazar olmayabilir. Piyasanın içerdiği riskleri tam olarak anladığınızdan emin olunuz ve eğer gerek duyarsanız bu tip işlemleri daha önce yapmış olan kişilerden...