TCMB’de başkan değişse de çizgi korunuyor

Üzeyir DOĞAN - Gedik Yatırım

Dün gerçekleşen Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı ile Murat Çetinkaya TCMB’nin yeni başkanı olarak kamuoyu karşısındaki ilk sınavını verdi. “Fiyat İstikrarı” üzerine yapılan vurgunun son derece yerinde ve piyasaları rahatlatacak bir noktada olduğunu gördüğümüz açıklamada para politikasındaki sıkı duruşun, gerekli görülen süre boyunca devam ettirileceği mesajı verildi. Bununla birlikte enflasyon görünümü ve finansal koşullar izin verdiği müddetçe para politikasındaki sadeleşme adımlarının da makul olan hızda, tek bir politika faizi etrafında dar bir faiz koridoru oluşturulana kadar devam edeceği vurgulandı. Hem fiyat istikrarına hem de bu konuda ekonomik aktörlerin farkındalığının artırılmasına ve yapısal sorunların çözümüne yönelik çalışmalar yapılacağını ısrarla vurgu yapılması dikkat çekti. Bu vurgunun piyasadaki endişelerin bertaraf edilmesi ve hem TCMB’nin hem de yeni başkanın kredibilitesi açısından son derece önemli olduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle yeni başkanın piyasayla iletişim konusundaki ilk sınavını oldukça başarılı bir şekilde tamamladığını ve bu durumun kısa – orta vadede Türk varlıkların performansına olumlu etki edeceğini düşünüyoruz. 

İçeride TCMB’nin yeni başkan ile vereceği mesaja odaklansak da dışarıda Fed’den gelecek açıklamalarla çizeceği global görünümün göz ardı edilmemesi gerekiyor. İç gündemimiz yoğun olsa da piyasalarımızdaki trendin yönünü hala global konjonktür belirliyor. Bu nedenle bu akşam sonuçları açıklanacak olan Fed Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı kritik olmaya devam ediyor. Son dönemde açıklanan verileri, doların uluslararası piyasadaki değerini ve piyasa koşullarını göz önünde bulundurduğumuzda Fed’in ekstra yumuşak bir ton kullanmasına olan ihtiyacın azaldığını düşünüyoruz. Bu akşam normal şartlara göre yumuşak bir ton kullanılsa dahi bu tonlama son toplantının baz etkisi nedeniyle biraz daha şahin olarak yorumlanabilir. Bu yönde bir algı bir süredir zirvelerinde zorlanan hisse senetleri piyasalarında kar realizasyonu için bahane oluşturabilir.