TL varlıklar görece güç kazanmaya başladı

Serdar PAZI / Finansinvest

İçeride şubat ayının sonunda başlayan TCMB bağımsızlığı/faiz indirimi konusundaki tartışmalar, ardından yaklaşan seçimlerin getirdiği belirsizlikle beraber TL varlıklar aşırı satışla karşılaştı. Bu süreçte dışarıda dolar endeksinin 100’den 94’e gerilemesi, başta ABD ve Avrupa olmak üzere gelişmiş ülke piyasalarında tarihi zirvelere ulaşan hisse senetleri fiyatlamaları ve bunların altında yatan ana neden olan Fed faiz artırımı beklentilerinin yılın sonuna doğru ötelenmesi gibi faktörleri fiyatlara dahil edemedik. Ancak son bir hafta içinde önce TL volatilitesinde azaldığı, kurun 2,62 düzeyine indiği ve devamında endeksin 87.000 direncine yaklaştığı, bono faizlerinin tek haneye geri geldiği bir süreç yaşadık. Buradan sonra neler olabilir? Seçim sürecinde parlamentoya kaç partinin gireceği konusundaki belirsizlik muhtemel olarak 8 Haziran sabahına kadar devam edecek. ABD’de beklentilerin hafif altında gelmeyi sürdüren ekonomik veriler Fed faiz artırımı endişelerinin ötelenmesine neden oluyor. Euro bölgesinde tahvil alım programı ilk sonuçlarını vermeye başladı, ekonomik aktivitede canlanma ve petroldeki hafif yükselişle deflasyon kaygılarının azalması not edilen gelişmeler. Dolar endeksinin geri gelmesi ile beraber bizim için cari açık açısından önemli bir parametre olan petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş henüz kaygı verici bir boyutta değil, zira başta Çin olmak üzere talepteki artışın aşırı hızlanması beklenmiyor. Gelişmekte olan ülke piyasaları ise oldukça gerisinde kaldığı gelişmiş ülke piyasalarını yakalamak için para birimlerinde istikrar arayışında. İçeride sanayi sektörü şirketlerine göre ucuz bulduğumuz bankacılık sektörü önderliğinde yükselişin devam etmesi için TL’nin daha öngörülebilir bir patikaya yerleşmesi şart. Ayrıca başta ABD ve Almanya olmak üzere gelişmiş ülke tahvillerinde son haftalarda yaşanan kar satışlarının ivme kazanma ihtimali de risk iştahında azalmaya neden olabileceğinden yakından izlenmeli.