17 °C

Türk Lirası kanal hareketine başlıyor

Türk Lirası kanal hareketine başlıyor

Burak Demirpehlivan / Saxo Capital

Türk Lirasında son günlerde görülen değer kazancı ciddi bir şekilde piyasanın odağına oturmuş durumda. 2012 sonundan bu yana yaklaşık %57 yükseliş kaydeden kur için belki de bu son değer kazancı biraz fazla heyecanla karşılandı bile denilebilir. Son 2,25 yılın performansında bu geri çekilmenin güdük kaldığı söylenebilir. Yakın gözlüklerimizi takarsak USD/TRY için hafta başında yapılmış olan opsiyon fiyatlamalarının 2,6600 bölgesinde yoğunlaştığı görülmüştü. Yoğunlaşma FED öncesi teyit edilmiş oldu. Şimdi ise bir miktar sakinleşmeden bahsetmek mümkün. Yeni kısa vadeli fiyatlamalar çok ciddi bir geri çekilmeyi tercih etmemiş görünüyorlar. Yalnızca 2,61-63 bölgelerine kadar sürebilecek bazı tepkiler görmemiz sürpriz olmayacaktır diyebiliriz. Ancak uzun vadeli fiyatlama hala yukarı yönlü görünüyor. Bunun nedenlerinden birisi seçim takvimi. Biraz detayına inilirse seçim sonuçlarından ziyade seçim sürecinin takip ediliyor olması gelişmekte olanlar sepeti içerisinde daha volatil bir seyir izlenmesine neden oluyor. Bu durumun önden fiyatlanmış olması nedeniyle küresel dolar zayıflığının USD/TRY’de seçim süresinde bir kanal hareketi sunması makul görünüyor. Piyasa büyük oranda sürecin sona ermesine kadar genel gelişmekte olanlar sepetini ve ABD 10 yıllık faizlerinin artmasına rağmen oluşan dolar zayıflığını TL’den dikkatini biraz uzaklaştırarak fiyatlayabilir. Bu durum odak noktasına 2,6100-2,7220 bandını koyuyor. Hatırlamakta fayda var geçtiğimiz senenin seçim dönemlerinde de benzer hareketler izlemiştik. Gelişmekte olanlar için daha hareketli bir seneyi geride bırakırken, tansiyonun farklı para birimlerine uğrayarak büyük portföy kalibrasyonlarını düşündürüyor. ABD verilerinde dalgalanma görünse de faiz beklentisinden Fed’in vazgeçmesi zor görünüyor. Zira bu şekilde yönlendirme yapabiliyor ve aslında piyasanın ana dengeleyici unsuru da bu politika adımı gibi görünüyor. Bu nedenle dolar talebinde köklü bir değişim için öncelikle bu politika adımından vazgeçilmesi lazım –ki bu da düşük ihtimalli görünüyor.