Yurtdışı yönü, Suriye şiddeti ayarlayacak

Üzeyir DOĞAN - Gedik Yatırım

Küresel piyasalardaki belirsizliklerin yanında, coğrafi olarak bizi etkisi altına alan Suriye’deki gelişmeleri daha fazla dikkate almamız gereken bir döneme girdik. Son günlerde uluslararası toplumda Suriye’deki gelişmeler çok daha fazla yer bulmaya başlamış durumda. Bölgede faal durumda olan ülkeler arasındaki görüşmeler çözüm önerileri kadar, fikir aykırılıklarının da daha somut bir şekilde ortaya çıkmasına neden oluyor. Bu süreç Suriye’de barışa mı yoksa yeni cephelerin açılmasına mı neden olacak bilmiyoruz. Bunun yanında son günlerde Türkiye sınırında yaşanan hareketlilik ve bölgedeki çatışmalar Türkiye riskini artıran unsurlar. İlerleyen günelrde yeni bir mülteci dalgası ya da sınırotesi operasyon başlangıcı olma ihtimali artmaya devam ediyor. Piyasalar bu riskin farkında olsa da henüz fiyatlara tam anlamıyla yansıtılmadığını düşünüyoruz. Bu risklerden biri realiteye dönüşecek olursa, kısa vadeli fiyatlamalarda aşağı yönlü sert bir baskı oluşacağı aşikar. Piyasada şuan için risklerin farkında olunsa da bu konudaki gelişmelerin ne yönde ve şiddette şekilleneceği bilinmediği için fiyatlama da tam olarak yapılamıyor. Buradaki risklerin varlığı BIST’in uluslararası piaysa ile korelasyonun da azalmasına neden olmaktadır. Suriye sınırında artan hareketlilik kısa vadede çözüm bulacak gibi durmuyor. Son günlerde kamuoyunda Suriye’deki gelişmelerin Türkiye’nin tezlerinin aksine geliştiği yönünde bir algı oluşmaya başlamış durumda. Bu algı da yatırımcıyı tedirgin ediyor. Bu süreçte BIST’in yurtdışında trend pozitif olduğunda düşük betalı bir hisse gibi yükselişlere sınırlı katıldığını, yurtdışındaki trend negatife döndüğünde de yüksek betalı bir hisse gibi sert satıldığını görebiliriz. Bu durum Suriye konusundaki bilinmezler ortadan kalkana kadar devam edebilir.