TCMB Ortalama Fonlama Maliyetinde Artış Görebiliriz

TCMB ağırlıklı ortalama fonlama faizi, piyasadaki likidite ihtiyacının karşılanması için TCMB tarafından, çeşitli enstrümanlarla (repo, depo)  gecelik, haftalık gibi farklı vadelerde yapılan fonlamanın faizlerinin ağırlıklı ortalamasıdır. TCMB yaklaşık üç hafta önce TL’deki değer kaybı eğiliminin başlaması ile beraber finansal piyasalarda yaşanan gelişmeleri dikkate alarak TL likiditesinde ek sıkılaştırma adımlarına başlamıştı. Bu çerçevede TCMB bir hafta vadeli repo ihalelerine bir süreliğine ara verilmesini kararlaştırırken, bankalara yönelik fonlamayı gecelik borç verme ve geç likidite penceresi faiz oranlarından sağladı. USD/TL kurunun 5,8450 seviyesini test ettiği 22 Mart tarihinde TCMB ek sıkılaştırma yönünde karar alırken, ilerleyen günlerde ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini 150 baz puan artışla %25,5 seviyesine kadar yükseltti. TCMB geçtiğimiz günlerde TL volatilitesinde azalma ve değer kaybetme eğiliminde yaşanan hız kaybı nedeniyle TL likiditesini gevşetirken, bankalara sağladığı fonlamanın maliyetini repo faiz oranına yakınsayacak şekilde %24,08 seviyesine geri çekti. Ancak son durumda TL’de artan volatilite ve değer kaybı nedeniyle TCMB yeniden TL’de ek sıkılaştırmaya gidebilir ve son günlerde gevşettiği ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini yükseltebilir. Buna paralel TL’de değer kaybetme eğiliminin hız kaybettiğini ve bu durumun tahvil-bono faizlerinde yukarı yönde baskı yarattığını görebiliriz. Hisse senedi piyasalarına bakıldığında ise BIST 100 Endeksi Mart ayının sonundan itibaren kısa vadeli yükselen trendin üzerinde hareket ediyor. Endekste teknik olarak bu trend desteği 96.500 seviyesine işaret ediyor. Dolayısıyla da endeksin 96.500 destek seviyenin üzerinde kalması kısa vadeli görünümü açısından öne çıkıyor. 97.500 direnç konumunda iken, bu seviyenin üzeri 98.750 direncine yönelim açısından takip edilebilir.