Özgür HATİPOĞLU

DERİN BAKIŞ ozgur.hatipoglu@dunya.com
TÜM YAZILARI
Fed’de her zaman bi’ oyun varmış Geçen hafta Fed’den bi’şeycikler olmaz dedim ama sanırım olaylar beklediğimden farklı gelişti. Öncelikle piyasada gezinen faiz artışı safsatasının rafa kalkması çok iyi oldu.
Fed’den bi’şey çıkmaz Haftanın bombası tabi Fed toplantısı ama aslında takvimde istihdam, ISM gibi önemli veriler de var. Takip edenler bilir, bir süredir Fed toplantılarının nispeten önemsiz olduğunu ama tabi yine takip etmemiz gerektiğini söylüyorum. Japonya MB’sini aradan çıkaralım Hatırlarsanız 3 hafta önce BoJ ile ilgili detaylıca bir yazı yazmış ve bankanın dilinin nasıl yorumlanması gerektiğini anlatmıştım. Şimdi ona ek olarak kısaca yeni bir gözlem daha aktarayım ve hala piyasanın göbeğinde oturan Yen konusundaki beklentilere biraz daha açıklık getireyim.
Haftanın heyecanları İlk olarak bu haftanın kritik ekonomik olaylarına bakalım; Avrupa Merkez Bankası (AMB) toplantısı, ABD enflasyonu ve Fed toplantısı tutanakları. Her üçü de ayrı öneme sahip gelişmeler. ABD’de tüketim hız kesecek Küresel enflasyonun yeniden hortlaması Fed dahil bütün faiz indirmeye yemin billah eden bankaların endişesi şimdi. Son aylarda gelen ABD enflasyonu yukarı doğru gelmeye devam ediyor. Buna ek olarak petrol fiyatındaki usulcacık yükseliş devam ediyor ve WTI fiyatı şaka-maka derken $84’a geldi. BoJ’dan bazukaya ramak kala Geçen hafta Fed toplantısı olmasına rağmen en az onun kadar konuşulan bir başka merkez bankası daha oldu; Japonya Merkez Bankası (BoJ). Neden bu kadar önemli? Şimdinin yıldızı 8 ay sonranın kara deliği mi? Şimdinin yıldızı deyince herkesin kulak kabarttığını görüyor gibiyim. Bir de risk hassasiyeti yüksek olanlar var, onlar da son kısma dikkat etmiş olmalılar. Haydi gelin bakalım kimmiş bu hem fırsat hem risk olan… Hızlı hızlı yavaşlıyor Bu hafta birkaç konuya eğinmek istiyorum. İlk bahsetmek istediğim, geçen hafta ABD’de açıklanan istihdam verisinin detayında yatan birçok konudan benim dikkatimi çekenlerden birisi; ulaştırma/taşımacılık işlerindeki istihdam değişimi. Kafalar hala karışık Geçen hafta hedge fonların pozisyonlarından bahsetmişken, aynı konuya başka bir açıdan bakalım. Biliyorsunuz, bundan 1 ay öncesine kadar piyasa Fed’in yarın yokmuşçasına faiz indireceğini zannediyordu. Balinaların hisseleri Özgürlükler ülkesi ABD’de yanı zamanda her konu için birçok kural ve sınırlama vardır. Yani gerçekte ne kadar özgür olduğu tartışılır ama yıllar boyu siz halka özgür olduklarını empoze ederseniz onlar da özgür olduklarını zanneder ve hatta bunu reklam ederler. Faiz indiriminde ipi ilk kim göğüsler? Şimdilerde ısınan başlıklardan birisi faiz indirmede ilk kim ipi göğüsleyecek? Bu konuda Avrupa Merkez Bankası (AMB) ihtimali öne çıkıyor. Zaman ilerledikçe bu ihtimali destekleyen faktörlerin de arttığını görüyorum. İstihdamda mevsimsellik Geçen haftanın ABD veri akışında hem Fed toplantısı sonrasında Powell soru-cevap kısmında Mart ayı için faiz indirim beklentilerini neredeyse sıfırladı, hem de ertesi gün gelen ISM verilerinde ekonominin hala faizi çabucak indirmek için fazlaca sıcak olduğu görüldü. Ne oldu bu Bitcoin’e Bitcoin ETF’leri hikayesinin mutlu sonla bitmesinin ardından söz konusu ETF’ler rekor seviyede para topladılar. Hatta sadece iShares Bitcoin Trust ve Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund borsa yatırım fonları toplamda $3,4 milyar para toplamayı başardılar. Riskler; jeopolitik, ekonomik ve siyasi Hatırlarsanız Covid sonrasında depreminden salgın hastalığına, banka batışlarına, Orta Doğu krizine kadar birçok belayla uğraşan dünyada artık sosyal medyanın komik mesajlarında belki de çok paylaşılan “bir de uzaylılar istila etseler tam olurdu” mesajları oldu. Bitcoin fonuna onay çıktı Bitcoin hikaye anlatan ozanlar SEC’nin onayından sonra kripto piyasasının daha da coşmasını bekliyorlardı. Ne var ki 11 fona onay verilmesinden sonra piyasa kısa süreli bir kar realizasyonuna giderek satış yaptı.