Google'ın Asya tahvillerine 5 milyar dolarlık talep: Yapay zekâ borçlanması büyüyor

Google'ın ana şirketi Alphabet, yapay zekâ yatırımlarının finansman ihtiyacını büyüttüğü bir dönemde Asya tahvil piyasasına güçlü bir giriş yaptı. Şirketin 12 Kasım Perşembe günü Hong Kong ve Singapur doları cinsinden başlattığı ilk tahvil satışlarında gelen alım emirleri yaklaşık 5 milyar dolara ulaştı. Teknoloji hisselerinde son haftalarda yaşanan sert dalgalanmalara rağmen oluşan talep, yüksek kredi notuna sahip büyük teknoloji şirketlerinin borçlanma araçlarına yatırımcı ilgisinin sürdüğünü gösterdi.

Hong Kong ve Singapur'dan 5 milyar dolarlık talep

Alphabet'in ilk kez iki Asya para biriminde gerçekleştirdiği tahvil satışlarında toplam alım emirleri yaklaşık 5 milyar dolara ulaştı. Ancak bu tutar, şirketin doğrudan sağladığı finansmanı değil, yatırımcılar ve işlemi düzenleyen bankalar tarafından verilen ilk alım emirlerini gösteriyor.

Hong Kong doları cinsinden üç ayrı vadede satışa çıkarılan tahvillere 24 milyar Hong Kong dolarını aşan, yaklaşık 3,1 milyar ABD doları karşılığı talep geldi. Bu tutarın 12,78 milyar Hong Kong dolarlık bölümü, işlemi yöneten bankaların verdiği emirlerden oluştu.

Singapur doları cinsinden dört ayrı vadede gerçekleştirilen satışta ise alım emirleri 2,5 milyar Singapur dolarını, yaklaşık 1,9 milyar ABD dolarını aştı. Bu piyasadaki emirlerin 790 milyon Singapur dolarlık kısmı da işlemi düzenleyen bankalardan geldi.

Böylece iki piyasadan gelen toplam talep yaklaşık 5 milyar dolara yükselirken, nihai bağımsız yatırımcı talebinin büyüklüğü ve kesin satış miktarı henüz netleşmedi.

Alphabet yaklaşık 3 milyar dolar borçlanmayı hedefliyor

Alphabet'in Hong Kong ve Singapur piyasalarındaki toplam borçlanma hedefinin yaklaşık 3 milyar dolar olduğu belirtiliyor. Ancak güçlü talep nedeniyle şirketin ihraç büyüklüğünü artırma imkânı da bulunuyor.

İlk planlamada Hong Kong doları cinsinden en az 8 milyar Hong Kong doları, Singapur doları cinsinden ise en az 1,5 milyar Singapur doları tutarında tahvil satılması değerlendiriliyordu.

Bu iki tutarın toplamı yaklaşık 2,2 milyar ABD dolarına karşılık geliyor. Şirketin nihai olarak ne kadar borçlanacağı, yatırımcı talebinin değerlendirilmesi ve fiyatlandırma sürecinin tamamlanmasının ardından kesinleşecek.

İşlem, Alphabet'in finansman kaynaklarını ABD ve Avrupa'nın ötesine taşıyarak farklı para birimlerinde borçlanma stratejisinin devamı niteliğini taşıyor.

Tahvillerde yüzde 5,5'e ulaşan faiz beklentisi

Alphabet'in Hong Kong doları cinsinden tahvilleri için açıklanan ilk getiri beklentileri, 2028 vadeli borçlanmada yüzde 4,60, 2031 vadeli tahvillerde yüzde 5 ve 2036 vadeli tahvillerde yüzde 5,50 olarak belirlendi.

Singapur doları cinsinden planlanan tahvillerde ise ilk getiri seviyeleri 2028 vade için yüzde 2,75, 2031 için yüzde 3,25, 2036 için yüzde 3,65 ve 2056 için yüzde 4 olarak açıklandı.

Böylece şirketin yeni borçlanma araçlarında vadeler iki yıldan 30 yıla kadar uzanıyor.

İki para birimi arasındaki getiri farkı, ilgili piyasalardaki faiz koşullarını ve para birimlerine özgü riskleri de yansıtıyor. Bu nedenle oranlar doğrudan aynı para birimi üzerinden karşılaştırılabilecek getiriler anlamına gelmiyor.

Açıklanan seviyeler ilk fiyatlama göstergeleri niteliğinde. Kesin tahvil faizleri, satış tamamlandığında belirlenecek.

Yapay zekâ yatırımları borçlanma ihtiyacını artırıyor

Alphabet'in Asya piyasalarına yönelmesinin arkasında, teknoloji sektöründe hızla büyüyen sermaye harcamaları bulunuyor. Yapay zekâ modellerinin geliştirilmesi, yeni veri merkezlerinin kurulması ve yüksek performanslı işlem altyapısının genişletilmesi şirketlerin finansman ihtiyacını artırıyor.

Alphabet, 2026 yılı için sermaye harcamalarının 205 milyar dolara kadar ulaşabileceğini öngörüyor. Bu kaynak, başta veri merkezleri ve yapay zekâ altyapısı olmak üzere şirketin büyüme yatırımlarına yöneliyor.

Şirketin ekim sonunda açıkladığı verilere göre yılın ilk dokuz ayında ABD doları cinsinden 45 milyar dolar, diğer para birimleri cinsinden ise 35,8 milyar dolar tutarında tahvil ihracı gerçekleştirildi.

Alphabet, geçen hafta ayrıca 6 milyar Euro tutarında tahvil satarken ağustos ayında ABD piyasasında 25 milyar dolarlık, Avustralya piyasasında ise 5,5 milyar Avustralya dolarlık borçlanmaya gitmişti.

Yeni Asya ihracından sağlanacak kaynağın genel kurumsal amaçlarla kullanılması planlanıyor. Bu kapsam mevcut borçların geri ödenmesini de içerebiliyor. Dolayısıyla yeni tahvil gelirinin tamamının doğrudan yapay zekâ yatırımlarına ayrılacağına ilişkin kesinleşmiş bir açıklama bulunmuyor.

Meta ve Oracle da tahvil piyasasına yöneldi

Yapay zekâ altyapısına yönelik büyük yatırımlar yalnızca Alphabet'in borçlanmasını artırmıyor. Sektördeki diğer büyük teknoloji şirketleri de tahvil piyasalarından yüksek tutarlı finansman sağlıyor.

Meta, geçen hafta 15 milyar dolarlık tahvil satışı gerçekleştirirken Oracle da 10 milyar dolarlık yeni borçlanmaya gitti.

Söz konusu şirketlerin veri merkezleri, enerji altyapısı, gelişmiş işlemciler ve bulut hizmetlerine yönelik harcamaları, teknoloji sektörünün sermaye ihtiyacını büyütüyor.

Bununla birlikte yapay zekâ yatırımlarının gelir ve kâra dönüşme süresine ilişkin belirsizlikler, yatırımcıların risk değerlendirmelerinde daha önemli hâle geliyor.

Alphabet'in Asya tahvillerine gelen güçlü talep, kredi kalitesi yüksek şirketlerin finansmana erişimini sürdürdüğünü gösterse de borçlanma maliyetlerinin ve yatırım harcamalarının gelecekteki kârlılık üzerindeki etkisine ilişkin soru işaretlerini ortadan kaldırmıyor.

Tahvil satışının sonucu 19 Kasım'da netleşecek

Alphabet'in Hong Kong ve Singapur'daki tahvil işlemlerinin koordinasyonunu HSBC ve JPMorgan yürütüyor. Hong Kong ayağında Bank of China, ICBC ve Standard Chartered; Singapur ayağında ise DBS, OCBC ve United Overseas Bank görev alıyor.

Yeni tahvillere Moody's tarafından Aa2, S&P tarafından ise AA+ kredi notu verilmesi bekleniyor. Bu notlar, şirketin borç ödeme kapasitesine ilişkin güçlü kredi değerlendirmelerini yansıtıyor.

Tahvillerin takasının 19 Kasım'da tamamlanması planlanıyor. Nihai satış tutarı ve faiz oranlarının ise fiyatlandırma sürecinin tamamlanmasıyla kesinleşmesi bekleniyor.

Alphabet'in yeni borçlanması, yapay zekâ yarışının teknoloji şirketleri arasında yalnızca işlem gücü ve veri merkezi kapasitesinde değil, küresel finansman kaynaklarına erişim alanında da yoğunlaştığını ortaya koyuyor.