Altında sert düşüş sonrası ilk tepki: Fırsat mı, tuzak mı?
Altın, sert kayıpların ardından yeni haftaya tepki alımlarıyla başladı. Fed’in faiz artırma ihtimali toparlanmayı sınırlarken, ABD seçimleri ve istihdam verileri fiyatları sınayacak. Yükselişin kalıcı olması için kritik eşiklerin aşılması gerekiyor.
Altının ons fiyatı, cuma günü yaklaşık 3.870 dolara gerilemesinin ardından pazartesi sabahı 3.910 dolar çevresine toparlandı. Türkiye saatiyle 05.24 itibarıyla yükseliş yüzde 0,89’a ulaştı. Ancak ilk tepki alımları, düşüşün sona erdiğini söylemek için yeterli değil.
Fed, politika faizini yüzde 3,75–4 aralığında sabit tutarken iki üye faiz artışı istedi. Pazartesi sabahı piyasalarda aralık ayında artış ihtimali yaklaşık yüzde 73 düzeyindeydi. Bu beklenti, altındaki toparlanmanın önündeki başlıca engellerden biri olmayı sürdürüyor.
Yüksek enflasyon, Fed’in faizleri artıracağı beklentisini güçlendirdiğinde altını baskılayabiliyor. Faiz getirisi sunan araçların cazibesi artarken, altın elde tutmanın alternatif maliyeti yükseliyor. Buna karşılık yüksek faizlerin borçlanma maliyetlerini ağırlaştırması, uzun vadeli görünümde farklı bir risk yaratıyor.
Tahvil getirilerindeki gerilemenin güçlü altın alımları yaratamaması, alıcıların temkinli kaldığını gösteriyor. Teknoloji hisselerindeki kayıpları karşılamak için başka varlıkların nakde çevrilmesi de altını baskılayabiliyor. Bu nedenle yalnızca tahvil faizlerinin düşmesi, toparlanmayı güvence altına almıyor.
Ortadoğu’da gerilimin tırmanması, altına her zaman yükseliş getirmeyebilir. Petrolün pahalanması enflasyon ve faiz artışı beklentilerini güçlendirirse satış baskısı ağır basabilir. Diplomasinin petrol fiyatlarını düşürmesi ise bu baskıyı hafifleterek altına destek sağlayabilir.
3 Kasım’daki ABD ara seçimleri kadar, sonuçların ardından atılacak siyasi adımlar da önemli olacak. Özellikle Ortadoğu konusunda gerilimi artıran veya azaltan gelişmeler izlenecek. Bunların petrol, dolar ve faiz beklentilerine yansıması altının yönünü etkileyebilir.
Bugün saat 18.00’de ABD ISM imalat verisi, cuma günü saat 16.30’da ise istihdam raporu açıklanacak. Güçlü istihdam ve ücret artışları, Fed’in sıkı duruşunu destekleyebilir. Belirgin bir zayıflama ise faiz artışı beklentilerini azaltarak altına alan açabilir.
Altının 3.900 dolar üzerine dönmesinin ardından, toparlanmanın güç kazanması için 4.065 ve 4.085 dolar seviyelerini izliyoruz. Daha yukarıda 4.210 dolar önemli bir engel oluşturuyor. Yeni satışlarda ise cuma günü görülen yaklaşık 3.870 dolarlık dip ilk referans noktası.
Vadeli altında değerlendirdiğimiz koşullu senaryo, önce 3.826,30 dolara geri çekilme ve ardından toparlanma ihtimaline dayanıyor. Bu planda 3.738,70 dolar zarar durdurma seviyesi, 5.139,90 dolar ise olası nihai hedef. Birkaç aya yayılabilecek bu senaryo, yükselişin başladığı anlamına gelmiyor; seviyeler de spot altınla bire bir aynı kabul edilmemeli.
Vadeli altında 3.826,30 dolarlık giriş esas alındığında, 3.738,70 dolarlık zarar durdurma seviyesine kadar ons başına 87,60 dolarlık kayıp mesafesi bulunuyor. Buna karşılık 5.139,90 dolarlık hedef, giriş fiyatının 1.313,60 dolar üzerinde yer alıyor. Böylece hedefe kadar olan yükseliş potansiyeli, planlanan kaybın yaklaşık 15 katına ulaşıyor. Ancak bu hesap, fiyatın hedefe ulaşacağına ilişkin bir güvence sunmuyor.
Altın/gümüş oranının ocaktaki yaklaşık 46 seviyesinden son değerlendirmelerde 78 civarına yükselmesi, gümüşün daha fazla değer kaybettiğini gösteriyor. Sanayi talebine duyarlılığı, büyüme endişeleri karşısında gümüşü daha kırılgan hale getiriyor. Ancak bu farkın açılması, tek başına güçlü bir yükselişin başlayacağını göstermiyor.
Gram altının yönünü hem ons fiyatı hem de dolar/TL belirliyor. Bu nedenle uluslararası piyasadaki hareketin gram altına aynı oranda yansıması gerekmiyor. Yeni haftada ons altının toparlanma gücüyle birlikte doların seyri de belirleyici olacak.