İstihdam verisi sonrası piyasalar

Uraz ÇAY - Saxo Capital

ABD ocak ayı tarım dışı istihdam verisi manşet rakamda beklenti altı kalsa da üç aylık ortalamanın 200K üstü olması, saatlik ücretlerdeki beklenti üzeri artış ve imalat sektöründeki 29K sürpriz yükseliş ile ABD doları pozitif fiyatlanarak geçen haftayı sonlandırdık. Bu hafta Çin borsalarının kapalı olması ile Yellen’ın faiz artışı sürecine değinebileceği kongre öncesi konuşması ve yarın açıklanacak ABD perakende satışlar verisi finansal açıdan en çok beklenen gelişmeler olarak gösteriliyordu.  Deutche Bank’ın hisse senedine dönüştürülebilir “CoCo” tahvillerindeki satış baskısının öncelikle Avrupa bankacılık sektörüne daha sonrada ABD endekslerine negatif yansımasına kadar. ABD finansalları ve hammaddeler (bakır öncülüğünde) başlıca S&P 500 endeksi tekrardan 1830 desteğini denerken çoklu varlık sınıflarında riskten kaçış fiyatlarının hakim olduğu ancak VIX ve MOVE endekslerinde aynı yoğunlukta yükselişlerin görülmemesi dikkat çekiyor. EURUSD, USDJPY, ABD - Alman 10 yıllıkları ve altında yaşanan primleri İspanya –İtalya 10 yıllıkları, bakır, DAX ve S&P 500 endeksinde görülen kayıplar eşlik ediyor. S&P 500 endeksinde 2015 ağustos ayı seviyeleri yaşanırken VIX endeksinde ağustos ayına görece oldukça düşük noktada olmamız satışların “Panik Satışı” olmadığını gösteriyor. Japon 10 yıllılarının negatif getiriye geçmesi ve Yen’in tekrardan 115 seviyesinin altına inmesi 15 Mart’ta gerçekleşecek BoJ toplantısında “Limit Yok” sinyalinin ne kadar gerçekçi olacağını gösterebilecek gelişmeler.

Bankacılık sektöründe sene başından beri global bazda yaşanan ve bu hafta Avrupa tarafından yoğunlaşarak devam eden satışların nedenlerini incelediğimizde başlıca dört konu karşımıza çıkıyor. İlki global büyümedeki yavaşlama/yavaşlama beklentileri. İkinci olarak negatif faiz politikalarının bankaların net faiz gelirleri açısından olumsuz bir gelişme olması. Üçüncü olarak petrol fiyatlarındaki düşüşe paralel enerji şirketi portföylerindeki kaygılar. Son olarak görece yüksek regülasyonların inovasyon tarafına negatif etkisi ve gelir büyümesinde gelecek kaygısı. Petrolde arzı düşürücü gelişmelere dair spekülasyonların azalması ve IEA aylık yayınladığı raporda arz fazlasını yukarı yönlü revize etmesi temel olarak negatif fiyatlamaları destekliyor.