Piyasalarda önem sıralaması değişti

Üzeyir DOĞAN / Marbaş Menkul Değerler

Geçtiğimiz haftanın en önemli gelişmesi hiç şüphe yok ki, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) açıkladığı genişleme planıydı. Bu plan rakamsal olarak beklentilerin üst bandında gerçekleşirken, asıl önemlisi ECB Başkanı Draghi’nin kendinden emin tavırları ile piyasaya kararlı oldukları mesajını vermesiydi.  ECB başkanı M.Draghi yaptığı açıklamada, tahvil alım programının 2015 yılının Mart ayında başlayarak 2016’nın Eylül ayına kadar devam edileceğini ifade etti. Her ay 60 milyar Euro’luk alım yapacak olan ECB, toplamda 1.080 trilyon Euro alım yapmış olacak. Açıklanan tutarın beklentilerin üst bandında olması ve ECB Başkanı Draghi’nin kararlı duruşunun uzun vadede finansal piyasalara olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Ancak kısa vadede ilk coşkunun ardından beklentisizlik nedeniyle, küresel piyasalarla birlikte Borsa İstanbul’da da kısa vadeli kar satışları görülebilir. Birkaç aylık vadede Fed’in ardından ECB konusundaki belirsizliklerin de ortadan kalkmış olması, içeride TCMB kararlarının volatilite gücünü artıracaktır. Kurlar tarafında ise ilk etki düşürücü yönde olacaktır. Euro’da zayıf seyir zamana yayılabilecekken, doların orta vadede güçlü kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. 

Yarın Fed Açık Piyasa Komitesi toplantısı sonlanacak, ardından da Cuma günü ABD 4. çeyrek büyüme rakamı açıklanacak. Bundan birkaç hafta önce böyle bir hafta yaşanacak olsaydı, muhtemelen, yorumları ve piyasa volatilitesini bir hafta önceden görmeye başlardık. Mevcut durumda bu verilere ve açıklamalara gün içi kısa vadeli volatilite yaratacak gelişmeler olarak bakıyoruz. Şubat ayında da hem ECB’nin hem de Fed’in toplantısının olmayacak olması da bu merkez bankalarının gündemden düşmesinde etkili olacaktır. İçeride ise dün açıklanan enflasyon rakamında enflasyon hedeflerindeki düşüş kadar, TCMB Başkanı’nın ocak ayında enflasyonda sert düşüş devam ederse faiz indirimi için bir sonraki toplantıyı beklemeyebileceklerini ifade etmesi, TCMB’nin faz indirimine sıcak baktığını göstermesi açısından önemliydi.