Stagflasyon korkusu arttı nakit pozisyonlar zirvede

Merrill Lynch Mart Ayı Fon Yöneticileri Araştırması'na göre, fon yöneticilerinin nakit pozisyonları yüzde 42 ile rekor seviyesine ulaşırken, yatırımcıların giderek büyüyen çoğunluğu stagflasyon endişesi taşıyor. Merrill Lynch'ten yapılan yazılı açıklamada, nakit pozisyonlarının yeni bir zirveyi zorlamasına ve risk iştahının rekor düzeyde gerilemesine rağmen fon yöneticilerinin hala hisse senedi piyasalarının cazip değerli olduğunu düşündüğü belirtildi. "Ayı piyasasına göre (piyasaların düşeceği beklentisiyle) kötümser pozisyon alanların sıkışacağı yönünde aslında pek çok işaret alıyoruz ama henüz süreci tetikleyecek bir katalizör yok" diyen Merrill Lynch bağımsız danışmanlarından David Bowers, "Resesyon ve enflasyonla ilgili endişelerin arttığı bu ortamda, bu katalizörün ne olacağını ve ne zaman ortaya çıkacağını kestirmek zor" dedi. Araştırmaya katılanların yüzde 77'si, küresel ekonomide büyümenin aşağı yönlü, enflasyonun ise yukarı yönlü seyredeceği bir döneme girdiğini düşünüyor. Resesyonun başladığını veya çok yakında başlayacağını düşünen fon yöneticileri sayısında da büyük artış var. Küresel ekonominin resesyona girdiğini düşünen fon yöneticilerinin oranı bu yıl içinde yaklaşık üç katına çıkarak ocak'taki yüzde 8 seviyesinden martta yüzde 22'ye yükseldi. Makro ekonomi konusundaki karamsarlıklarına rağmen, yatırımcılar ellerinde tuttukları hisse senetlerini nakde dönüştürme beklentilerinde henüz bir düzeltmeye gitmediler. Araştırmaya katılanların yüzde 42'si nakit akışındaki en önemli hareketin nakdin yine şirket hissedarlarına geri dönüşü olduğunu düşünüyor. Bilançoları iyileştirmeye öncelik verenlerin oranı ise sadece yüzde 30 düzeyinde bulunuyor. Bölgesel FMS Fon Yöneticileri araştırması sonuçlarına göre Euro bölgesindeki yatırımcılar, stagflasyon korkusu arttıkça emtia bazlı hisselere dönüş yapıyorlar. Euro bölgesindeki yatırımcıların petrol ve doğalgaz hisselerindeki yüksek ağırlıklı pozisyonları, emtia sektöründe süregiden yükselişten yararlanma arzularını gösteriyor. Araştırma sonuçlarına göre enerji hisselerini gösterge portföy dağılımının üzerinde tutanların oranı şubattaki yüzde 19'dan martta yüzde 25'e yükseldi. "Emtianın kısa vadeli görünümleri olumlu olmakla beraber orta dönemde varlık kalitesi için risk teşkil ediyor" diyen Merrill Lynch Küresel Emtia Araştırmaları Direktörü Francisco Blanch, "Gelişmekte olan piyasa ekonomilerinde enflasyonist baskılar çok net görülüyor. Sabit döviz kuru çıpaları bu etkiyi körüklüyor. Ayrıca, ABD'nin finansal sistemi canlandırma çabaları gelişmekte olan piyasalardaki enflasyonist yapıyı güçlendiriyor" dedi. 7-13 Mart tarihleri arasında yapılan bu küresel araştırmaya toplam 676 milyar dolarlık varlık yöneten 193 fon yöneticisi katılmıştır. Bölgesel araştırmaya ise yönettiği varlıkların toplamı 405 milyar dolar olan 161 fon yöneticisi katılmıştır.