Yatırımcının gözü kulağı TCMB ve Fed'de

İSTANBUL - Piyasalar açısından eylül ayının en önemli haftasına giriliyor. TCMB ve Fed'in alacağı kararlar yurtiçi piyasanın seyri açısından son derece önemli.

Gözler yarın yapılacak Merkez Bankası Para Politikası ile çarşamba günü ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısında. Merkez Bankası‘nın (TCMB) eylül ayında politika faizi, faiz koridorunun alt ve üst bandı ile TL cinsi zorunlu karşılıkları (ZK) sabit tutması beklenirken, bazı katılımcılar rezerv opsiyon katsayısı (ROK) ve döviz cinsi zorunlu karşılıklarda indirim bekliyor. Öte yandan ekonomistler ağırlıklı olarak beklemese de TL zorunlu karşılıkların döviz cinsi tutulabilme imkanında rezerv opsiyon oranının
yüzde 60 seviyesindeki üst limitinin aşağı çekilmesi de olasılıklar arasında yer alıyor.

Reuters’ın 14 kurum ile gerçekleştirdiği ankete göre, katılımcıların tamamı politika faizi ile faiz koridorunun alt ve üst bandında değişiklik beklemiyor. Buna karşılık üç katılımcı ROK’larda indirim, beş katılımcı döviz cinsi zorunlu karşılık oranlarında indirim bekliyor. Barclays ve Standard Bank, rezerv opsiyon mekanizması (ROM) ve döviz cinsi zorunlu karşılıklarda değişiklik olabileceği görüşünde.

Hali hazırda TL zorunlu karşılıkların yüzde 60’a kadar olan bölümü, 7 dilim halinde bankalar tarafından döviz olarak tutulabiliyor. Bu dilimlerin her biri için 1.4 ile 2.8 arasında değişen rezerv opsiyon katsayısı uygulanıyor. Diğer seçenekler olan ROK ve döviz cinsi zorunlu karşılıklarda yapılacak olası indirimler de bankaların TCMB’de tuttuğu döviz rezervini azaltacağından piyasada döviz arzını artıracak.

Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı, ağustos sonunda yaptığı açıklamalarda piyasanın TCMB’den faiz artışı beklentisine girmemesi gerektiğini, TL’deki değer kaybını döviz tarafında yapacakları “enteresan manevralar” ile durduracaklarını belirterek; dolar/TL kurunun yıl sonunda 1.92’ye gerilemesinin sürpriz olmaması gerektiğini
söylemişti. Analistlerin, “faiz artırımı“ beklentisinde değil “sabit faiz” beklentisinde olması gerektiğini söyleyen Başçı “Döviz kuruna karşı faiz silahını kullanmayacağız bu konuda netiz” demişti.

Bürümcekçi: ROK’ta değişiklik olabilir

Burgan Yatırım Başekonomisti Haluk Bürümcekçi, TCMB’nin döviz likiditesinde dengeleyici rol oynamak üzere ROM mekanizması çerçevesinde atılacak adımlar arasında en uygulanabilir olarak ROK’da değişikliğe alternatif rezerv opsiyon oranını düşürmek olduğunu belirtti. Böyle bir durumda bankaların TCMB’de tutacağı döviz azalacağından piyasadaki döviz arzını artırabileceğini belirten Bürümcekçi, “Öte yandan TL likiditesi sıkılaşabilecek ve TL’deki değer kaybı sınırlanabilecek.
Para politikası duruşu ve krediler açısından ise sıkılaştırma sonucu doğurabilir” dedi.

'Fed fırsatı kaçırmayacak'

Öte yandan ABD Merkez Bankası‘nın (Fed) toplantısı ise çarşamba günü başlıyor. ALB Menkul Araştırma Müdürü Yeliz Karabulut, Fed’in 18 Eylül toplantısında fırsatı kaçırmayacağını belirterek, “Ekonomistlerle yapılan anketlerde çoğunluk parasal genişlemenin Eylül ayında azaltılmasını beklemektedir, bizim görüşümüzde bu yöndedir. Bir beklenti varken ve fiyatlanmışken Fed bu fırsatı kaçırmayacaktır” dedi.