ABD faizleri, Çin ve jeopolitik gelişmeler

Yellen’ın son açıklamaları FED’in enflasyondaki toparlanmadan rahatsız olmayabileceği yönündeki beklentileri güçlendirmiş ve piyasalara destek olmuştu. Ancak ABD’de istihdam ve enflasyonda ilk çeyrek sonrasındaki toparlanma yüksek faiz için destekleyici yönde olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda da Philadelphia FED Başkanı Plosser, New York FED Başkanı Dudley ve St. Louis FED Başkanı Bullard’ın faiz artırımlarının zamanlamasına yönelik soru işareti yaratabilecek nitelikteki açıklamaları dikkat çekti. Orta vadede ABD verileri ABD ekonomisinin ivmelendiğini gösterirse ABD faizlerindeki yükselişin devam etmesi ve bunun gelişmekte olan ülke piyasalarına olumsuz yansıması olası. Önümüzdeki dönemde ABD’de enflasyonun daha fazla konuşulacağını düşünüyoruz. Dolayısı ile yılın ikinci yarısındaki ana risk unsurlarını ABD faizlerindeki seyir, Çin ekonomisi ve jeopolitik gelişmeler olarak sıralayabiliriz.
Geçtiğimiz hafta başında yükselen ABD faizleri nispeten iyi huylu, piyasaları rahatsız etmeyecek nitelikteki PCE rakamları ile birlikte geri çekildi, bu doğrultuda da gelişmekte olan piyasalar pozitif eğilimini korudu. Gelişmiş ülke borsalarına paralel gelişmekte olan ülke piyasalarında sınırlı kar satışları ile yatay seyir etkili olurken, gelişmekte olan döviz ve bono piyasaları ise gücünü korudu. ABD faizlerindeki geri çekilme ile ülke döviz kurlarında değerlenmeler gördük Bu doğrultuda bu hafta ABD ISM imalat ve tarım dışı istihdam verilerinden gelecek sinyalleri ve ayrıca FED Başkanı Yellen’ın 2 Temmuz’da yapacağı konuşması ön planda olabilir. Öncü gösterge olarak izlediğimiz Phily FED ve PMI endeksi, son altı ayın en yüksek seviyesine ulaşılması beklenen Haziran ayı ISM imalat endeksine yönelik pozitif sinyaller üretmişti. Diğer taraftan son üç aylık ortalaması 234.000 seviyesinde seyreden tarım dışı istihdam rakamında (12 aylık ortalama:198.000) toparlanmanın devamı bekleniyor. Öncü gösterge olarak izlediğimiz, isithdama yönelik pozitif sinyaller üretmeye devam eden haftalık işsizlik maaşı başvurularının da bu görünümü devam ettirdiğini, diğer taraftan Yellen’ın açıklamaları doğrultusunda veride ücret enflasyonuna yönelik sinyallerin ön planda olabileceğini belirtelim.