Altın tepetaklak

Burak DEMİRPEHLİVAN / SAXO CAPİTAL MARKETS

Haziran ile başlayan ve 1345 bölgesine kadar ulaşan,yaklaşık %8,5’luk yükseliş performansı ani bir darbe aldı. Lokal zirvesinden %4’e yakın gerileyen hareket belirgin bir düzeltmeye sahne oluyor. Teknik açıdan incelendiğinden 3 Haziran dibi-14 Temmuz zirvesi arasındaki fibo seviyelerinden %50 (1292,75) bölgesinde destek aranması kısa vadeli yükseliş momentumunun korunabilmesi adına önemli bir gelişme olarak takip edilecektir. Bu seviye aynı zamanda 50 günlük hareketli ortalama olarak desteği belirginleştiriyor. Ancak 100 günlük hareketli ortalamanın kırılmış olmasının bu ek desteği sorgulatacak bir aksiyon olduğunu hatırlamakta fayda var. Geri çekilmenin ana etkenlerine baktığımızda bir kaç farklı faktörden bahsetmemiz gerekiyor. İlk olarak neredeyse 1,5 aylık periyotta soluksuz süren sıçramanın nedenleri arasında gösterilen jeopolitik gelişmelerin fiyatlamalardan çıkmaya başlaması listelenebilir. Rusya-Ukrayna, Irak ve ardından İsrail-Gazze gerginliklerinin emtia fiyatlarına yansıması her geçen gün ivme kaybetti. Hatta petrol fiyatları bu konuda öncü bir hareket gerçekleştirdi demek yanlış olmaz. Bir başka faktör altının vadeli piyasasında yaşanmakta. Yakın vade olan Ağustos kontratlarında Haziran’ın son günlerinden bu yana yükseliş hareketlerinin açık pozisyon sayısında artışa neden olmadan oluştuğunu gözlemledik. Bu arada Aralık vadeye geçen fiyatlamanın piyasa düşerken açık pozisyonu artırıyor olması iki vade arasındaki geçişte düşüş ihtimalinin göz ardı edilemediği görülebiliyor. Son olarak, yükseliş ihtimalinin zaten bu bir buçuk aylık sürede fiyatlamalara geçmediği opsiyonları da ele alırsak aşağı yöndeki fiyatlamanın biraz daha belirginleşmeye başladığını söyleyebiliriz. Bu mekaniklerin üzerine ABD’de risk iştahının sürmesini sağlayan bilanço dönemi ve Yellen’ın son açıklamalarının etkisini koyduğumuzda gözlerimizi altın için yükseklere çevirmek zor. FED’in varlık alımlarını azalmakta hedefine yaklaşmasına rağmen açıklamalarıyla sakin tuttuğu faiz piyasası (Temmuz’un ardından) Eylül toplantısıyla faiz poltikasını yeniden sorgulamaya başlayacağa benziyor. Kısa vade için 1306-11 ve ardından 1320 direnç bölgelerinin bu senaryoyu değiştirip değiştiremeyeceğini test edeceğiz. Ancak bu şimdilik düşük bir ihtimal.