Doları güçlü patikada tutan bir veri
Tuncay Turşucu İntegral Menkul Değerler Araştırma Direktörü
Kişisel tüketim harcamalarında ivmelenme mevcut
ABD 2Ç verisi yüzde 2.3 seviyesinde açıklandı. Beklentiler yüzde 2.5 seviyesinde bulunuyordu. Bununla birlikte 1Ç dönemdeki yüzde 0.2 küçülme verisi yüzde 0.6 büyümeye revize edilmiş durumda. Bunlara bakıldığında beklentilerin altında olsa da büyüme verisini olumlu bir veri olarak algılayabiliriz. Fed’in oldukça yakından takip ettiği kişisel tüketim harcamalarındaki (PCE) artış ise yüzde 2.9 seviyesinde oluştu. Burda da 1Ç dönemdeki yüzde 1.8’lik artışa kıyasla ivmelenme görülüyor. PCE bilindiği gibi ABD ekonomisinin en büyük parçasını oluşturuyor. 2Ç dönem sonu itibari ile ABD ekonomisi büyüklüğü 17.8 trilyon dolar düzeyine ulaşmış durumda. Bu büyüklüğün 12.2 trilyon dolar’lık kısmını PCE oluşturuyor. Dolayısıyla bu kalemdeki ivmelenmeler oldukça önemli. PCE’nin en büyük kalemi ise hizmetler grubu ve bu grupta ise yüzde 2.1’lik büyüme 1Ç dönemle aynı hızda devam ediyor. Burada istikrarlı bir büyüme hızından bahsetmek mümkün.
Hizmetler sektöründe konut grubu etkili olmuş görünüyor. Ancak PCE’nin diğer kalemi olan mal grubunda ise yine ilk çeyreğe kıyasla hem dayanıklı hem de dayanıklı olmayan tüketim mallarında hızlı büyümeler göze çarpıyor.
PCE’deki büyümedeki ivmelenmede mal gurubunun büyük etkisi var. Dayanıklı mal gurubunda motorlu araçlar ve parçalarındaki tüketim etkili olmuş.
2Ç dönemdeki yüzde 2.9 puanlık büyümenin, 1.99 puanın yine PCE’den geldiği görülebilir. Kamu yatırımları 0.14 puan etki ederken, Net ihracatın katkısı da 0.13 puan olmuş görünüyor. Özel yurt içi yatırımlardan ise 0.06 puanlık bir katkı oluşmuş görünüyor. Göründüğü gibi en büyük katkı yine PCE’den kaynaklı. Burada ihracatın katkısının pozitif olduğu görülürken, net net hesaplamada net ihracat büyüklüğü 521 milyon dolar açık seviyesinde yer almış. 1Ç dönemde net ihracat yine -551.6 milyon dolar seviyesindeydi. Yani ABD’de net ihracattan değil net ithalattan söz edebiliriz. Başka deyişle 2'nci çeyrek dönemde net ihracat açığının küçülmesi katkı sağlamış görünüyor. Ancak net ihracatın katkısının oldukça küçük olduğunu söylemekte fayda var.
Faiz artırımı için 3'üncü çeyrek verileri önemli
Özetle kişisel tüketim harcamalarındaki artışın hızlanması ekonomik büyüme açısından olumlu. Önümüzdeki çeyrek dönemlerde PCE’deki ivmelenme devam ederse büyümeyi çok daha fazla olumlu etkileyecektir. Fed’in faiz artırımı için beğeneceği bir veri ancak 3Ç dönemdeki PCE verileri daha önemli olacaktır. Dünkü FOMC karar metni de bir öncekine göre daha şahin görünse de, Eylül ayında bir faiz artırımı için yeteri kadar güçlü bir metin değil. Ancak hem büyüme verisi hem de dünkü Fed açıklamaları güçlü dolar algısını koruyan ve doların güçlü patikada kalmasını sağlayacak veriler olarak özetlenebilir.
| Table 1. Real Gross Domestic Product and Related Measures: Percent Change From Preceding Period | |||||||
| Seasonally adjusted at annual rates | |||||||
| 2013 | 2014 | 2015 | |||||
| IV | I | II | III | IV | I | II | |
| Gross domestic product (GDP) | 3,8 | -0,9 | 4,6 | 4,3 | 2,1 | 0,6 | 2,3 |
| Personal consumption expenditures | 3,5 | 1,3 | 3,8 | 3,5 | 4,3 | 1,8 | 2,9 |
| Goods | 3,1 | 1,1 | 6,7 | 4,1 | 4,1 | 1,1 | 4,8 |
| Durable goods | 4,1 | 2,6 | 13,9 | 7,5 | 6,1 | 2 | 7,3 |
| Nondurable goods | 2,6 | 0,4 | 3,4 | 2,4 | 3,2 | 0,7 | 3,6 |
| Services | 3,7 | 1,4 | 2,4 | 3,1 | 4,3 | 2,1 | 2,1 |
| Gross private domestic investment | 4,2 | -2,5 | 12,6 | 7,4 | 2,1 | 8,6 | 0,3 |
| Fixed investment | 5,1 | 6 | 5,6 | 7,9 | 2,5 | 3,3 | 0,8 |
| Nonresidential | 8,7 | 8,3 | 4,4 | 9 | 0,7 | 1,6 | -0,6 |
| Structures | 4 | 19,1 | -0,2 | -1,9 | 4,3 | -7,4 | -1,6 |
| Equipment | 14,7 | 3,5 | 6,5 | 16,4 | -4,9 | 2,3 | -4,1 |
| Intellectual property products | 3,5 | 7,8 | 4,8 | 6,6 | 6,9 | 7,4 | 5,5 |
| Residential | -8,1 | -2,8 | 10,4 | 3,4 | 10 | 10,1 | 6,6 |
| Change in private inventories | ............. | ........ | ........ | ....... | ........ | ........ | ........ |
| Net exports of goods and services | ............ | ......... | ........ | ....... | ........ | ......... | ........ |
| Exports | 10,9 | -6,7 | 9,8 | 1,8 | 5,4 | -6 | 5,3 |
| Goods | 14,9 | -9,4 | 12,2 | 6 | 3,9 | -11,7 | 6,8 |
| Services | 2,6 | -0,3 | 4,7 | -7,1 | 8,9 | 7,3 | 2,5 |
| Imports | 1 | 2,8 | 9,6 | -0,8 | 10,3 | 7,1 | 3,5 |
| Goods | 0,7 | 4,7 | 9,9 | -0,8 | 9,9 | 7,2 | 3,7 |
| Services | 2,7 | -6 | 8,2 | -0,6 | 11,9 | 6,7 | 2,5 |
| Government consumption expenditures and gross | -2,7 | 0 | 1,2 | 1,8 | -1,4 | -0,1 | 0,8 |
| investment | |||||||
| Federal | -6,6 | 0,3 | -1,2 | 3,7 | -5,7 | 1,1 | -1,1 |
| National defense | -5,8 | -4,6 | -0,5 | 4,5 | -10,3 | 1 | -1,5 |
| Nondefense | -7,9 | 8,9 | -2,2 | 2,5 | 2,1 | 1,2 | -0,5 |
| State and local | -0,1 | -0,2 | 2,6 | 0,6 | 1,3 | -0,8 | 2 |
| Addenda: | |||||||
| Gross domestic income (GDI)1 | 2,7 | 0,6 | 4,8 | 5,1 | 2,9 | 0,3 | ....... |
| Average of GDP and GDI | 3,2 | -0,2 | 4,7 | 4,7 | 2,5 | 0,5 | ....... |
| Final sales of domestic product | 4 | 0,4 | 3,5 | 4,3 | 2,1 | -0,2 | 2,4 |
| Gross domestic purchases | 2,5 | 0,5 | 4,7 | 3,8 | 2,9 | 2,5 | 2,1 |
| Final sales to domestic purchasers | 2,6 | 1,8 | 3,6 | 3,8 | 3 | 1,7 | 2,2 |
| Final sales to private domestic purchasers | 3,8 | 2,2 | 4,2 | 4,3 | 3,9 | 2 | 2,5 |
| Gross national product (GNP) | 3,9 | -1,2 | 4,4 | 4,5 | 1,9 | -0,2 | ....... |
| Disposable personal income | 0,6 | 4 | 3 | 2,7 | 4,7 | 3,8 | 1,5 |
| Current-dollar measures: | |||||||
| GDP | 5,6 | 0,6 | 6,9 | 6 | 2,2 | 0,8 | 4,4 |
| GDI | 4,4 | 2,2 | 7,1 | 6,8 | 3 | 0,4 | ....... |
| Average of GDP and GDI | 5 | 1,4 | 7 | 6,4 | 2,6 | 0,6 | ...... |
| Final sales of domestic product | 5,9 | 1,9 | 5,8 | 6 | 2,2 | -0,1 | 4,5 |
| Gross domestic purchases | 4,3 | 2,1 | 6,7 | 5,4 | 2,8 | 0,9 | 3,6 |
| Final sales to domestic purchasers | 4,5 | 3,4 | 5,6 | 5,4 | 2,8 | 0 | 3,7 |
| Final sales to private domestic purchasers | 5,4 | 4 | 6,2 | 5,8 | 3,8 | 0,4 | 4,1 |
| GNP | 5,7 | 0,4 | 6,8 | 6,2 | 2 | -0,1 | ....... |
| Disposable personal income | 2 | 5,6 | 5,2 | 3,9 | 4,2 | 1,8 | 3,7 |
| 1. Gross domestic income deflated by the implicit price deflator for gross domestic product. | |||||||
| See 'Explanatory Note' at the end of the tables. | |||||||
http://www.integralmenkul.com.tr/
http://www.integralforex.com.tr/
Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve yalnızca bilgilendirme amaçlı ve kişisel kullanım içindir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.