FED’den gelecek açıklamaların önemi arttı

Yeşim SARIŞEN / YAPI KREDİ YATIRIM

Gelişmiş ve gelişmekte olan ülke piyasalarında 23 Temmuz sonrası gördüğümüz riskten kaçış eğilimi geçtiğimiz hafta jeopolitik endişelerin de desteğiyle daha da güçlendi. Gelişmekte olan ülke Kredi risk swap primleri (CDS) ve bono spreadlerindeki, döviz volatilitesindeki artışa bağlı olarak, bu gelişmelerin hisse senetleri de dahil çoğu piyasada satış baskısına dönüşebileceğine dikkat çekmiştik. Riskli varlıklarda stabilizasyon sinyalleri gördüğümüz Cuma günü sonrasında ise bu hafta tepki yükselişlerinin güçlenip güçlenmeyeceğini izleyeceğiz. Bu doğrultuda makro tarafta ABD’de JOLTS istihdam verisi ve perakende satışlar ön planda olabilir. Ayrıca Çarşamba günü, New York FED Başkanı Dudley ve Boston FED Başkanı Rosengren’in konuşmaları dikkat çekebilir. Gelişmekte olan piyasalarda ise Çin’de açıklanacak makro veriler önemli. Büyük resimde FED’in faiz artırımı zamanlaması piyasalar genelinde ana risk unsuru olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda enflasyon ve istihdama ilişkin ifadelerde bir kademe daha güçlü vurgular içeren FOMC (ABD Federal Rezerv Açık Piyasa İşlemleri Komitesi) açıklamalarının soru işareti yaratmış olduğunu, doların gelişmiş ve gelişmekte olan ülke kurlarına karşı değerlendiğini hatırlatıyoruz. Nitekim oldukça güçlü seviyedeki ikinci çeyrek büyüme verisi ve her ne kadar beklentilerin altında kalmış olsa da 200.000’in üstünde kalmaya devam eden tarım dışı istihdam, ISM Hizmet gibi makro veriler de bu görünüme destek olmaya devam ediyor.  Kısacası önümüzdeki günlere baktığımızda ABD’de açıklanacak makro verilerin ve FED’den gelecek açıklamaların önemi daha da arttı.

Bu doğrultuda FED Başkanı Yellen’ın 22 Ağustos’da Jackson Hole Konferansı’ndaki konuşması önümüzdeki günlerin önemli konularından biri olabilir. Temmuz istihdam verisi sonrası Yellen’ın istihdama yönelik yorumları ön planda olabilir. Temmuzda beklentilere paralel yönde gerçekleşen ortalama saatlik kazançlar rakamında da gördüğümüz gibi enflasyonda yukarı yönlü belirgin baskı bir sinyali içermeyen makro veriler, Yellen’ın Jackson Hole’deki konuşmasında güvercince tutumunu devam ettirme olasılığını artırıyor.
Aşırı riskler alınmaması gerektiğini düşünmeye devam ediyoruz.