Mart ayında merkez bankaları ön planda

Üzeyir Doğan / Gedik Yatırım

Mart ayında rutin veri takviminde yer alan haftalık ve aylık veriler dışında, ana gündemde son aylarda çok büyük beklentilerin oluşturulduğu Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı yer alıyor. Avrupa tarafında bankacılık krizine de düşük talep, düşük büyüme ve düşük enflasyona da Avrupa Merkez Bankası’nın sihirli değneği ile dokunacağı beklentisi çok kuvvetli. Beklentinin yüksek olması Avrupa Merkez Bankası’nın alacağı kararların etkisini azaltacak en önemli etken. Bu nedenle toplantı yaklaştıkça Avrupa Merkez Bankası’ndan bu beklentiyi törpüleyecek açıklamalar gelebilir. Bu da toplantı öncesinde Avrupa’da piyasaların bir miktar bozulmasına neden olabilir. Aksi takdirde 10 Mart’ta gerçekleşecek Avrupa Merkez Bankası toplantısında genişleme yönünde çok büyük adımlar atılmayacak olursa borsalar çok daha büyük bir hayal kırıklığını yansıtabilirler. 

Fed tarafında ise bu ay faizlerin artmayacağı artık piyasanın genel konsensüsü. Bu ay Fed tarafında piyasalar için önemli olan 15-16 Mart’ta alınacak kararın ardından yapılacak açıklamalarda, şu an en erken aralık gözüyle bakılan bir sonraki faiz artışı takviminin ne olacağı. Bu nedenle yarın açıklanacak özel sektör istihdam verileri ile cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verileri spekülatif hareketlere neden olabilir. Bizim Fed konusundaki beklentimiz aralık ayında bir faiz artışının olması ancak öncesinde haziran ya da eylül ayında olabilecek bir faiz artışını da tamamen göz ardı etmemek gerektiği yönünde. Bu ayki toplantı sonrasında haziran ya da eylül seçeneği yeniden masaya gelecek olursa, piyasalarda yeniden bir türbülans görebiliriz. Aksi takdirde yani haziran ve eylül seçeneği masadan tamamen kalkacak olursa aralık ayı da şaibeli duruma düşer ki, buna reaksiyon da gelişmekte olan ülkeler tarafında ilk anda oldukça pozitif olur.