Yıl sonu faiz beklentileri ve Yellen’in görüşü

Üzeyir Doğan / Gedik Yatırım

 
Faiz tarafında bir değişiklik beklenmese de bu haftanın en önemli gündemi akşam sonlanacak Fed toplantısı olacak. Toplantı özetinde, Fed’in faiz artış takvimine yönelik mesajlar takip edilecek. Eylül ayı toplantısından Fed’in faizleri 2015 yılında artırmayacağı mesajını çıkaran piyasa önceki toplantıların özetinde yer almayan her yeni kelimeden yeni bir anlam çıkarmaya çalışacak. Çin’deki gelişmeleri ön plana çıkaran eylül toplantısının tutanakları ve üst üste iki kez kötü gelen istihdam verileri Fed’in faizleri 2015 yılında artıramayacağı beklentisini oluşturmuştu. Daha önce her fırsatta 2015 yılında faiz artışı olacağını deklare eden Yellen de bu toplantıdan sonra susmayı tercih etti. Buna karşın aynı toplantıda Fed üyelerinin yıl sonu faiz tahminlerine baktığımızda faiz artışı olasılığının hala masada olduğu görülüyordu. Fed üyelerinin yaptığı açıklamalar da hem birbirlerinden hem de kendilerinin önceki söylemlerinden farklılaşmaya devam ediyor. Yani faizler konusunda piyasanın olduğu kadar Fed’in de kafası karışık görünüyor. Durum bu haldeyken Fed aralık ayında faiz artırır mı, artırmaz mı tartışması biraz beyhude bir çaba oluyor. Buna rağmen biz son sözü Yellen’in söyleyeceği görüşündeyiz. Bu nedenle de Yellen’in görüşü değişmeden aralık ayını rafa kaldırmanın doğru olmayacağını düşünüyoruz. Yellen geçtiğimiz hafta katıldığı bir toplantıda yaptığı konuşmada güncel ekonomiye beklentilere yer vermeyerek, susmayı tercih etti. Bu suskunluğun bozulduğu gün muhtemelen piyasalarda çok sert bir dalga göreceğiz. Bu toplantı sonrası basın toplantısı olmasa da Yellen’in görüşünü ortaya koyan bir ifade olması, başta gelişmekte olan ülkeler olmak üzere son dönemde coşkuya kapılan hisse senedi piyasalarında sert bir düzeltme yaşanmasına neden olabilir. Tüm dünyada bu gündem beklenirken, bizim piyasalarımız 29 Ekim Cumhuriyet Bayramı dolayısıyla Perşembe gününü kapalı olacak. Bu durum piyasalarımızı çıkacak kararın oluşturacağı ilk volatiliteden koruyacaktır ancak Cuma günü alınan karara göre her iki yönde de büyük boşluklar oluşmasına neden olabilir. Bugünkü yarım günlük seansın sonlarında pozisyonları ayarlarken bu ihtimali de göz önünde bulundurmak gerekiyor.