Borsa hızlı çıktı, dolar düştü

Ne oldu BORSA: Microsoft'un Yahoo'yu almak için yüksek teklifte bulunması ve ABD verilerinin etkisiyle tüm dünya piyasalarında yaşanan yükseliş İMKB'ye de yansıdı. Özellikle Asya piyasalarının haftaya agresif getirilerle başlamasının etkisiyle ilk seansta 45647 puana kadar yükselen endeks, bir süre 45300-45500 aralığında yatay seyir izledi. İkinci seans başlarında maksimum 45848 puanı gören endeks, gelen satışları 45300 bölgesinde karşıladı ve günü bin 268 puanlık artışla 45719 puandan tamamladı. Ne olacak BORSA: Merkez Bankası'nın faiz çeyrek puanlık faiz indirimi beklentilerini tetikleyen enflasyon rakamlarının bugün piyasaya olumlu yansıması bekleniyor. Bu hafta yurtiçinde MB aylık fiyat gelişmeleri raporu ve TCMB şubat ayı ikinci yarısına ait beklenti anketi sonuçları açıklanacak. Mevcut riskler ve belirsizlikler nedeniyle yurtiçi ve yurtdışı piyasalarda dalgalı seyrin devam etmesi bekleniyor. Perşembe günü Avrupa ve İngiltere Merkez bankalarının alacağı faiz kararları önemli. Ne oldu Bono: BONO piyasasının yurtdışı piyasalardaki olumlu seyrin etkisiyle sakin bir seyir izlediği ifade ediliyor. MB'nin enflasyon hedefini yukarı doğru revize etmesi ve yabancıların faiz gelirlerine sıfır vergi uygulamasının Anayasa'ya aykırı bulunduğuna yönelik haberler nedeniyle tedirgin olan piyasa yurtdışındaki olumlu görünüm nedeniyle sakin bir seyir izleyerek, enflasyon rakamlarını bekledi. Gösterge tahvil günü ise yüzde 16.39'dan tamamladı. Ne olacak Bono: YURTDIŞI piyaslara bağlı tedirginlik havasının, enflasyon verisinin açıklanmasının ardından, bir süre daha etkili olması bekleniyor. Ocak ayı enflasyonu beklentilerin altında geldi. Uzmanlar, verilerin MB'nin 25 baz puanlık indirim beklentisini perçinlediğini söyledi. Aynı zamanda fiyatların içinde olması ile birlikte bu verinin fazla marjinal harekete neden olması beklenmiyor. Orta ve uzun vadeli enflasyon, stopaj, türban konusu, perşembe günkü değişim ihalesi aşağı hareketi engelliyor. Ne oldu Döviz: GÜNÜN ilk yarısında dış piyasalarda yaşanan olumlu havaya bağlı olarak aşağı yönlü seyreden dolar kurunda görülen en düşük seviye 1.1610 oldu. ABD ekonomisine yönelik olumsuz beklentilerin zayıflamasına bağlı olarak aşağı yönlü seyreden dolar kurunda günün ikinci yarısında düşüş eğilimi devam etti. Ancak bu konuda Türkiye'den gelen enfasyon rakamları yakından izlendi. Dolar günü 1.1630 YTL, Euro ise 1.7230 YTL'den tamamladı. Ne olacak Döviz: OCAK ayı enflasyon rakamlarının beklentilerin altında gelmesi ile dolarda da aşağı yönlü hareketin devamı bekleniyor. Uzmanlar, 1.1600'da desteğin bulunduğu dolar kurunda, düşük gelen enflasyonla birlikte bu seviyenin altında hareket gözlenebileceğini söyledi. Bu hafta Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz kararı bekleniyor. Karar Euro/dolar paritesini etkileyeceği için burada da temkinli bir bekleyişin hakim olduğu dile getirildi. Piyasalarda dibin görüldüğünü iddia etmek için henüz erken UZMAN GÖRÜŞÜ / Erkan Savran / Ak Yatırım Amerikan ekonomisinde zayıflama eğiliminin altını çizen son ekonomik veriler ve finansal kurumların özsermayelerini aşağı çeken yüklü zararlar global piyasalardaki tedirginliği artıran ve önümüzdeki dönemde dalgalanmanın devam edeceğini gösteren işaretler. Öncelikle, Amerikan bankacılık sektöründe bazı bankaların önümüzdeki çeyreklerde de bilançolarında taşıdıkları bazı kağıtları zarar kaydederek bilanço dışına çıkartabilecekleri konuşuluyor. Yaşanan özsermaye erimesi ve düşen özsermaye yeterlilik rasyoları için bedelli sermaye artırımlarının devam etmesi gündemde, ve bütün bu gelişmeler kredilerde daralma görüleceğine ve büyümenin olumsuz etkileneceğine işaret ediyor. En son açıklanan dördüncü çeyrek büyümesi ve işgücü piyasasıyla ilgili veriler Amerika'da resesyon olasılığının çok arttığını gösteriyor. Ancak, FED'in faiz indirimleri bir noktadan sonra etkisini göstermeye başlayarak piyasaların yeniden düzelme eğilimine girmesini sağlayacaktır. Burada iki kritik konu var. Birincisi, bu dipten dönüşün ne zaman gerçekleşeceği, ikincisi ise faiz indirim sürecinin devam ettiği ve ekonomik daralma yaşandığı bir ortamda enflasyonun problem haline gelip gelmeyeceği. Her ne kadar, enflasyonla ilgili veriler FED'in rahat olduğu aralığın üstünde olsa da şu an için stagflasyon riski ön planda değil. Dipten dönüşün ne zaman gerçekleşeceği ise bizce en kritik soru. Bizce en iyimser tahminle bu 2008 ortasından sonra gerçekleşebilecek. Dolayısıyla, piyasaların ocakta görülen dalgalanma sonrası dip seviyelerinde olduğunu söyleyebilmek için oldukça erken olduğunu düşünüyoruz. Türkiye açısından önemli nokta ise hem büyüme, hem enflasyon, hem de cari açık cephesinde geçmişe göre daha zayıf olduğumuz bir dönemde global dalgalanmaya maruz kalıyor olmamız. Enflasyon beklentilerine bakarsak 2008 yıl sonu için beklentiler yüzde 6.5-7 arasına işaret ediyor, ki bu 2008 için de enflasyonda yüzde 4'lük hedefe doğru ciddi bir iyileşme yaşayacağımıza piyasanın henüz inanmadığını gösteriyor. Büyüme tarafında ise, 2007'yi yüzde 4'lerin biraz üzerinde bitirdikten sonra 2008'de maksimum yüzde 5'ler civarında bir performans görebileceğimizi düşünüyoruz. 2002-2006 döneminde yüzde 7'nin üzerinde bir performanstan sonra yüzde 4-5 civarı bir platoya inmek hükümeti bütçe tarafında da zorlayabilecek bir gelişme. Sonuç olarak, ekonomi yönetiminin zorlaşan global konjontürde hem bütçe, hem reformlar, hem de özelleştirme tarafında yüksek bir performans göstermesi Türkiye'ye olan güvenin devamı açısından şart. Piyasalar açısından yüksek volatilite ortamının devam edeceğini tahmin ediyoruz.