Haberlerle gitti-geldi

Ne oldu BORSA: FED'in 75 baz puanlık faiz indirimi ile sabah saatlerinde 41556'ya çıkan endeks, UBS ve İngiltere'de HBOS ile ilgili söylentilerle 40548'e düştü. Söylentilerin yalanlanmasına, Morgan Stanley'in olumlu bilançosuyla toparlanmaya çalışan endeks, gelen satışlarla günü 187 puanlık artışla 40907'den kapandı. Ne olacak BORSA: ABD'de ekonomik sorunların sürdüğü, bu durumun Avrupa piyasalarına da sıçrayabileceği, hatta finansal kesim ve bankalara bulaşmış durumda olduğu ifade ediliyor. Dolayısıyla sorunların tamamen çözülmemesi nedeniyle temkinli duruşun sürmesi bekleniyor. Olumsuzluk halinde endeksin 38500'lere kadar gerileyebileceği tahmin ediliyor. Yüzde 18'in altını test etti Ne oldu Bono: Yurtdışından gelen olumlu bilançolar, FED 75 baz puanlık faiz indirimi ve ABD Başkanı George W. Bush'un yeni önlemler alınabileceğine ilişkin açıklamaların ABD borsalarının büyük oranlı yükseliş kaydetmesi ile güne gevşeyerek başladı. Olumlu hava faizleri yüzde 17.90'a kadar gevşetti, günü ise yüzde 18.06'dan tamamladı. Ne olacak Bono: TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısından çıkan karar piyasada etkili olacak. Önceki gün FED'in 75 baz puanlık indirim kararından ardından, yurtiçinde de PPK'dan gelen açıklalar piyasanın yönünde etkili olacak. Dün İngiltere'deki bankalar ile ilgili çıkan haberler morol buzmuştu. Bugün de yurtdışından haberler etkili olacak. Döviz dalgalanıyor Ne oldu: FED'in kararı sonrasında oldukça sert bir geri çekilme yaşayan dolar kurunda dün ilk yarıda dışarıda gözlenen spekülasyonlarla çıkış kaydedildi. 1.2370 seviyesini gören dolar kuru burada tutunamadı. Morgan Stanley'nin beklenti üstü kârı piyasalarda tekrar iyimser bir hava estirdi. Dolar günü 1.2310 YTL'den, Euro da 1.9320 YTL'den kapadı. Ne olacak: Döviz piyasası yurtdışı piyasalardaki gelişmelere bağlı hareket etmeyi sürdürüyor. Uzmanlar, olumlu haberlere rağmen panik havasının devam ettiği, çok sayıda söylenti çıktığı, piyasanın iyimser olabilmek için gelen olumlu haberleri pekiştirecek haber ve açıklamalara ihtiyaç duyduğunu dile getiriyorlar. FED'in ardından Şant Manukyan / İş Yatırım Uzun süredir indirim miktarı üzerine spekülasyon yapılan FOMC toplantısından çıkan sonuç 75 puan oldu. Beklentimize uygun gelen bu indirime ek olarak açıklama paragrafında da çok önemli bazı detaylar gördük. Öncelikle FED'in ekonomik durumu ve finansal sistemde yaşananları nihayet tamamen kavradığı görülüyor. Daha önce çeşitli kereler sadece "bazı sektörlerde" sorun olduğunu söyleyen FED artık tüm ekonominin krizde olduğunu kabul ediyor. Dahası durumun birkaç çeyrek daha sürmesini bekliyor. Daha öncekilere oranla uzun diyebileceğim enflasyonla ilgili paragrafta oldukça önemli. FED enflasyon tehlikesine dikkat çekerken ilk kez "beklentilerde" görülen bozulmadan da bahsediyor. Güven endekslerinde ve enflasyona endeksli tahvillerde (TIPS) enflasyon beklentilerinin arttığını görüyorduk ancak bu gelişme FED'i rahatsız edecek bir noktaya gelmiş görünüyor. FED'in senaryosundan enerji ve diğer emtia fiyatlarında kademeli olarak bir gerileme beklendiği görülüyor. Dikkat ederseniz ECB yaptığı açıklamalarda kendi projeksiyonlarından ziyade reel gelişmeleri göz önünde tutarak faiz kararlarını aldığını söylerken FED biraz daha risk alıyor ve kararlarında kendi modellerini kullanıyor. Varlık fiyatlarının gerilediği ve kredi musluklarının kapandığı bir resesyon ortamında enflasyonun yukarı gitme ihtimali gerçekten de çok zayıf görünüyor aksine deflasyonist bir ortama girmemiz daha büyük bir ihtimal. Tehdit sıralamasında 1 numarayı ekonomik zayıflamaya vermesine rağmen FOMC'nin tüm üyelerinin aynı kanıda olmadığını da görüyoruz. Temel durumdan ziyade algıların davranışları yönlendirdiği bu günlerde 2 FOMC üyesinin faizleri 75 puan indirmeye karşı olması şaşırtıcı. Ancak çokta anlaşılmaz değil, zira FED son 1 ay içinde kısa vadeli sorun olan likiditeye çok ciddi müdahalede bulundu ve faizlerin 100 puan gibi mantıksız bir oranda indirilmesine gerekçe bırakmadı. Toparlamam gerekirse 11600 seviyesi korunduğu sürece yukarı hareketin sürmesini bekliyorum. Ancak orta-uzun vadede tüm dünyada hisse değerlemeleri pahalı ve kaçınılmaz olarak düşüşler er ya da geç yeniden başlayacaktır.