Cari açıkta beklentileri aşsa da ana trend olumlu
Üzeyir DOĞAN / MARBAŞ MENKUL DEĞERLER
TCMB, Kasım ayı Cari İşlemler Dengesi verilerini açıkladı. Bu verilere göre Cari İşlemler dengesi, 5.64 milyar dolar ile 5.45 milyar dolar olan piyasa beklentisinin hafif üzerinde açık verdi. Ocak – Kasım döneminde cari açık, geçen yılın aynı dönemine göre 17,9 milyar dolar azalışla bir başka ifade ile % 31.6 oranında iyileşme göstererek 38.8 milyar dolar olarak gerçekleşti (2013 Ocak–Ekim: 56.7 milyar dolar). Orta Vadeli Program’da 2014 yıl sonu Cari Açık tahmini, Brent petrol fiyatının ortalama 105.4 Dolar seviyesinde olacağı varsayılarak 46 milyar dolar olarak hesaplanmıştı. Son dönemdeki sert düşüşle birlikte Kasım sonunda 70 Dolar olan petrol fiyatları, Aralık sonunda 57 dolara kadar geriledi. Bu düşüşün etkisini de cari açık rakamlarında hissetmeye başladık. Önümüzdeki yıl bu düşüşün baz etkisini daha net hissedeceğiz. Dış ticaret dengesi, döviz sepeti ve petrol fiyatlarındaki genel trend ile geçmiş Kasım-Aralık cari denge gerçekleşmelerini baz alarak yaptığımız hesaplamalara göre Aralık ayında açıklanacak verinin aylık bazda -6.20 milyar Dolar olmasını; böylece 2014 yılı tamamında toplam 44.9 milyar dolar cari açık gerçekleşmesini bekliyoruz. 2013 yıl sonunda Türkiye’nin reel Gayri Safi Yurtiçi Hasılası (GSYH) 821.9 milyar Dolar seviyesinde gerçekleşmişti. Türkiye ekonomisinin 2014 yılında reel olarak yaklaşık %2.9 oranında büyüyerek reel fiyatlarla 2014 yıl sonu GSYH’nin 845.8 milyar Dolar’a yükseleceğini tahmin ediyoruz. Tahminlerimizin gerçekleşmesi durumunda 2014 yıl sonu Cari Açık/GSYH oranının %5.3 olacağını tahmin ediyoruz. 2015 yılı Cari Açık/GSYH tahminimiz ise %-4.4 olarak şekilleniyor. Cari açıktaki aylık bazda tahminlerin üzerindeki rakamlar görülse de düşen cari açık Türkiye’nin kırılganlığını azaltmaya devam ediyor. Ancak cari açık/GSYH oranında neredeyse yarı yarıya düşüş sağlanmış ve kırılganlık katsayımız düşüyor olsa da bu durum Türkiye’nin kırılgan beşli olarak adlandırılan ülkelerden ayrışarak farklı bir sınıfa geçmesi için de yeterli değil.