Dün Fed, bugün AB

Serhan YENİGÜN / FINANSINVEST

Fed Başkanı Yellen, tahvil alımları sona erdikten “altı ay” sonra faizlerin artırılabileceğini söyledi. Yani Nisan 2015 gibi. Aslında, piyasalar Fed’in faiz artırımlarına zaten 2015’in ikinci çeyreğinde başlamasını bekliyordu, bu nedenle Yellen’ın sunduğu takvim piyasa beklentileri ile örtüşüyor. Buna rağmen, net ve keskin bir şekilde “faiz artırımı” ve “altı ay” ifadelerinin dile getirilmesi piyasaları rahatsız etti. Bu rahatsızlığın temelde iki nedeni var. İlki, “eğer ABD’de ekonomi göstergeleri şu günlerde olduğu gibi toparlanmaya değil de, bir süre sonra bozulmaya işaret ederse Fed hâlâ ısrarcı olacak mı” konusu belirsiz bırakıldı. İkincisi ise, Fed yöneticilerinin tutanaklara yansıyan faiz artırım beklentileri 2015’in ikinci yarısında başlıyordu, Yellen bu tahminleri çöpe attı ve 2Ç15’e işaret etti. Piyasalarda yaşanan satışları ise esasında sadece kâr satışları olarak değerlendiriyorum. Çünkü Fed, genel yatırım temasını değiştiren bir yönlendirmede bulunmadı. Orta-uzun vadeli makro senaryoları bozmaya gerek yok. Ayrıca, Yellen’ın durumu düzeltmeye yönelik adımlar atmasını bekliyorum. Bu da piyasalara destek verebilir.

 Ajandaya da bakalım. AB Liderleri’nin Rusya’ya yaptırımları görüşeceği kritik zirve bugün. Rusya, Salı günü Kırım’ın Rusya’ya katılımını onaylayacağını bildirmiş, bunun ardından da AB Liderleri’nin “güçlü” bir karşılık vermek üzere bir araya gelecekleri bildirilmişti. Hafta başında ABD ve AB’nin bazı isimlerden oluşan yaptırım listesi Rusya’ya karşı son derece “cılız” bir tepki olarak görülmüştü. Bu nedenle, AB’den bugün gelecek karşılığa da şüpheyle bakılıyor. Askeri önlemler dışında ticari, ekonomi veya ülkeler arası ilişkileri kısıtlayacak yaptırım kararları çıkması uzun vadede negatif etkileri olabilecek sonuçlar doğurabilir. Ancak, krizin ne kadar süreceği ve Kırım ya da Ukrayna meselesinin nereye varacağı konusundaki belirsizlikler sürdüğünden kısa vadede askeri olmayan herhangi bir önlem ve yaptırım kararı “sadece politika” çerçevesinde değerlendirilecek ve kısa vadeli piyasa etkisi sınırlı kalacaktır.