PPK’da faiz indirimi beklemememizin iki nedeni
Üzeyir DOĞAN - Gedik Yatırım
Bu haftanın bilinen takviminde Perşembe günkü Para Politikası Kurulu toplantısı ön plandaydı. Buna karşın Brüksel’de gerçekleşen bombalı saldırılar ve geçtiğimiz yıllarda Türkiye’nin de uzun süre gündeminde olan Rıza Sarraf’ın ABD’de tutuklanması dün gündeme oturdu ve satışların bazı hisse ve sektörlerde yoğunlaşmasında etkili oldu. Gelen bu satışlar, son dönemdeki sert yükselişin ardından satış fırsatını kaçırma endişesinde olanların da satışlarını tetikledi ve BIST gün içinde yurtdışından negatif ayrışarak %3’e yakın bir kayıp yaşadı. Günlük fiyatlamada bu iki etken etkili iken, endeks üzerindeki yurtdışı etkisinin kalktığını söylemek mümkün değil. Bu nedenle endekste bir düzeltme hareketi beklememize karşın bunun yurtdışından bağımsız bir şekilde sertleşmesini beklemiyoruz.
Haftanın ana gündemine gelince, normal koşullarda TCMB Başkanı Erdem Başçı’nın görev süresinin içindeki son PPK toplantısı bu hafta gerçekleşecek. Nisan ayında ya görev süresi uzatılarak yenilenen bir Başkanlık dönemi ya da yeni bir Başkan atanarak TCMB’de yeni bir dönem başlamış olacak. Bu hafta gerçekleşecek PPK toplantısının bu açıdan da önemi bulunuyor. Bunun yanında başta Avrupa ve ABD merkez bankaları olmak üzere büyük merkez bankalarının piyasa dostu söylem ve eylemlerinin risk iştahını artırması, bol ve düşük maliyetli likidite döneminin devam edeceği şeklinde yorumlandı. Bu durum acaba bu haftaki PPK’da Erdem BAŞÇI başkanlığındaki kurul bir faiz indirimi yapar mı sorularını akla getirdi. Piyasadaki tahminlere baktığımızda faizlerde indirim bekleyenlerin sayısı oldukça az olsa da, üst bantta faiz indirimi bekleyenler de yok değil. Bizim tahminimiz faizlerde bu toplantıda bir değişim olmayacağı, toplantı özetinde başta gıda fiyatlarındaki olmak üzere enflasyondaki düşüş eğiliminin devam ettiğine ve küresel ekonomideki toparlanmaya vurgu yapılacağı yönünde. Faizlerde değişim beklemememizin ise iki gerekçesi ise, TCMB Başkanlık seçimlerinin hemen öncesinde yapılacak bir faiz indiriminin siyasi olarak yorumlanma riski ve global ekonomide görülen iyileşmenin kalıcılığının teyide muhtaç olması. Bu nedenle olası bir faiz indirimi için TCMB’nin de zeminin sağlamlaşmasını bekleyeceğini düşünüyoruz.