Piyasalarda stres kalıcı mı geçici mi?
Yeni yıla hızlı giren ve ilk fiyatlamaları pozitif olan piyasalarda son bir kaç gündür yükselen ABD 10 Yıllık tahvil faizleri eşliğinde bir gerginlik hakim olmuş durumda. Özellikle Japonya Merkez Bankası ( BOJ )'un aldığı uzun vadeli tahvil alımlarında sürpriz azaltma kararı sonrası yükselişin yüzde 2.50 üzerinde yüzde 2.60'lara doğru ivmelendiğini gözlemledik. Çin'den gelen ABD tahvilleri ile ilgili yorumda realize olmaya başlarsa ABD Tahvil faizleri üzerinde FED etkisi dışında katalizör olacak bir ek başlık olacaktır. Özetle ABD 10 Yıllık Tahvil faizlerinde yaşanan bu yükseliş piyasaları tedirgin ederken asıl stresin son 3-4 senenin geçilmeyen eşiği olan yüzde 2.63-2.65 üzerinde kalıcı olup yüzde 3.00'lere doğru bir hareket getirirse oluşacağını ve global anlamda borsalar , tahvil piyasaları ve emtialar üzerinde ciddi baskı meydana gelebilir. Dolar Endeksi ise şimdilik Trump etkisi ve diğer bazı ek dinamiklerle ABD 10 Yıllık Tahvil faizlerinde yaşanan bu yükselişe pek katılmıyor gibi görünse de , orada da temkinli olmak gerekiyor. Bu hareket sonlanıp geri dönüş başlamazsa ve Dolar Endeksi de bu harekete katılmaya başlarsa özellikle gelişen ülke piyasaları için kur-faiz-borsa anlamında manevra alanı beklenenden önce daralmaya başlayabilir. Dolar Endeksi'nde özellikle 93.00 üzerinde 95.00-97.00 aralığının ciddi bir eşik olduğunu ve oranın geçilmesi halinde risk iştahının ciddi oranda azalacağını ve global piyasaların ek stres altında kalacağını hatırlatalım. Türkiye piyasalarına baktığımızda ise Tahvil piyasasında gösterge ve uzun tarafta şimdilik sınırlı da olsa yükseliş olduğunu ve yukarda özetlediğimiz dışsal sebeplerle dolar-TL tarafında tekrar 3.80'lere doğru bir tırmanış oluştuğunu gözlemliyoruz. Hareket devam edecek olursa 3.80 üzerinde kalıcı olmaya başlanırsa son TCMB kararı sonrası test edilen ve geçilmeyen 3.85-3.90 aralığının gündeme gelme riskinin olası olabileceğini belirtmek isteriz. Borsa tarafında ise 115.000 üzerinde kaldıkça ısrarla hedef olarak belirttiğimiz 118.000-122.000 aralığının alt sınırı yeni rekor olarak görüldükten sonra başlayan düzeltme sınırlı kur ve faiz etkisi ile devam ediyor. 115.000 altında kaldıkça aşağıda 109.000-111.000 aralığı ciddi bir destek olmalıdır. Tekrar kalıcı ve güçlü yükseliş için 115.000 üzerinde kalıcı olarak 117.000 üzerinde kapanışlar gelmesi gerekiyor. Özetle son günlerde global ölçekte yaşanan bu dinamikler ve fiyatlara etkisi geçici olursa sorun olmayacaktır. Ama kalıcı olmaya başlarsa stratejileri gözden geçirmek ve ekstra temkinli olmakta fayda görmekteyiz.