JPMorgan CEO’sundan piyasaları tedirgin eden uyarı: Beklenenden daha kötü olabilir

ABD'nin büyük bankaları güçlü finansal sonuçlar açıklamayı sürdürürken JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon'ın kredi piyasalarına ilişkin değerlendirmeleri yeniden gündeme geldi.

Dimon, ABD ekonomisinin resesyona gireceği yönünde doğrudan bir tahmin yapmaktan kaçınırken, JPMorgan'ın olası bir ekonomik daralma ve stagflasyon senaryosuna karşı hazırlıklı olması gerektiğini belirtti.

"Tahminde bulunmuyorum"

JPMorgan'ın bilanço görüşmesinde ekonomik görünümü değerlendiren Dimon, resesyon konusunda kesin bir öngörü ortaya koymadığının altını çizdi.

Dimon, "Herhangi bir tahminde bulunmuyorum. Sadece JPMorgan olarak bir resesyona hazırlıklı olmamız gerektiğini söylüyorum" değerlendirmesinde bulundu.

Faizlerin uzun süre yüksek seviyelerde kalması ve kredi risk primlerinin yükselmesi ihtimaline işaret eden Dimon, böyle bir senaryonun özellikle yüksek borçluluğa sahip şirketler üzerinde baskı yaratabileceğini kaydetti.

Şirketlerin mevcut borçlarını daha yüksek faiz oranları üzerinden yeniden finanse etmek zorunda kalmasının finansal koşulları daha da zorlaştırabileceğine dikkat çekti.

Kredi döngüsüne dikkat çekti

Dimon'ın asıl uyarısı ise kredi piyasalarına yönelik oldu. JPMorgan CEO'su, ekonomide yeni bir kredi döngüsünün yaşanmasının kaçınılmaz olduğunu belirterek kaldıraçlı kredilerdeki kayıpların tahmin edilenden daha yüksek olabileceğini söyledi.

Dimon, kredi döngüsü başladığında kayıpların mevcut ekonomik senaryolar dikkate alındığında "insanların beklediğinden daha kötü" olabileceğini ifade etti.

Bununla birlikte söz konusu risklerin finansal sistemin tamamını tehdit edecek boyutta olduğunu düşünmediğini de belirten Dimon, olası bir resesyonda varlık değerlerinin düşmesi ve şirketlerin daha yüksek faizlerle borçlarını çevirmek zorunda kalmasının finansal sistemde stres yaratabileceğini dile getirdi.

Özel kredi piyasasına şeffaflık eleştirisi

Dimon, hissedarlara gönderdiği yıllık mektubunda da özel kredi ve kaldıraçlı borçlanma piyasalarındaki risklere geniş yer verdi.

Kredi standartlarında bazı zayıflamalar görüldüğüne işaret eden Dimon, gelecekte yaşanacak bir kredi döngüsünde kaldıraçlı kredilerin genelindeki zararların piyasanın öngördüğünden yüksek olabileceğini belirtti.

Özel kredi piyasasının yeterince şeffaf olmamasını da risk unsurlarından biri olarak gösteren Dimon, piyasalarda gerçek zararlar ortaya çıkmadan beklentilerin yatırımcı davranışlarını etkileyebileceğine dikkat çekti.

Yüksek faiz borçluları zorluyor

Kredi piyasalarına ilişkin endişelerin arkasında yüksek faiz ortamının uzun süre devam etme ihtimali bulunuyor.

Faizlerin daha düşük olduğu dönemde borçlanan şirketler, mevcut kredilerinin vadesi geldikçe daha yüksek maliyetlerle yeniden finansman sağlamak durumunda kalıyor. Benzer baskının tüketici tarafında da görülmeye başladığına ilişkin işaretler bulunuyor.

New York Fed verilerine göre ABD'deki otomobil kredisi bakiyeleri yılın ilk çeyreğinde 18 milyar dolar artarak 1,69 trilyon dolara yükseldi.

Dimon ise olası bir ekonomik daralmanın hangi sektörlerde daha büyük sorun yaratacağını önceden tahmin etmenin güç olduğunu belirterek JPMorgan'ın farklı senaryolara karşı hazırlıklı kalacağını vurguladı.

JPMorgan’dan TL ve faiz analizi: TCMB’nin eli güçleniyorEkonomi