JPMorgan’dan TL ve faiz analizi: TCMB’nin eli güçleniyor
JPMorgan, Türkiye’de enflasyon ve cari dengedeki görünümün TCMB’ye para politikasında yeni bir alan açtığını belirtti. Türk lirasında uzun pozisyonunu koruyan banka, eylül ayına dikkat çekerken yüksek carry trade pozisyonlarının ise olumsuz sürprizlere karşı hareket alanını daralttığı uyarısında bulundu.
JPMorgan analistleri, Türkiye’de enflasyon görünümünün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’na (TCMB) eylül ayından itibaren faiz indirimlerine başlamak için alan açabileceğini değerlendirdi.
Banka, yayımladığı günlük yatırımcı notunda Türk lirasındaki (TRY) uzun pozisyonunu koruduğunu bildirdi. Analistler, dezenflasyon programı kapsamında yetkililerin liranın reel olarak değer kazanmasını desteklemeye devam edeceği görüşünü paylaştı.
Eylül ayından itibaren faiz indirimi için alan görüyor
JPMorgan’ın değerlendirmesine göre temmuz ayı enflasyonunun beklentilerin altında gerçekleşmesi, fiyat artışlarındaki ivmenin yavaşlaması ve cari işlemler dengesindeki iyileşme TCMB’nin elini güçlendirdi.
Banka, söz konusu gelişmelerin döviz kuru politikasında kapsamlı bir değişikliğe ihtiyaç duyulmadan eylül ayından itibaren faiz indirimlerinin başlamasına imkân sağlayabileceğini öngördü.
Carry trade pozisyonlarına dikkat çekti
JPMorgan’ın Türkiye görünümünde öne çıkardığı temel risklerden biri ise piyasalardaki yüksek pozisyonlanma oldu. Yurt dışı kaynaklı carry trade pozisyonlarının İran çatışması öncesindeki seviyeleri aşarak yaklaşık 47 milyar dolara ulaştığı tahmin ediliyor.
Analistler, yüksek pozisyonlanmanın iç siyasi gelişmeler, enflasyon veya enerji fiyatlarından gelebilecek olumsuz sürprizlere karşı piyasaların hareket alanını daralttığına işaret etti.
Bessent'in İran açıklaması da takip ediliyor
Notta, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in pazartesi günü İran’a yönelik açıklaması beklenen mali önlemlerin de piyasaların gündeminde olduğu belirtildi. Bu beklentinin son günlerde Türk lirasından yaşanan çıkışlarda etkili olduğu değerlendirildi.
Asıl test faiz indirimleriyle başlayabilir
JPMorgan, Türk lirasındaki mevcut değer kaybı eğiliminin kısa vadede devam edebileceğini öngördü. Bankaya göre TL açısından daha önemli sınav, faiz indirimlerinin başlaması ve cari işlemler dengesindeki mevsimsel desteğin kasım ayı civarında tersine dönmesiyle ortaya çıkabilir.
TCMB’nin bu süreçte yerli yatırımcıların davranışlarını yakından takip edeceğini belirten banka, TL mevduatların cazibesini koruyacak ölçüde sıkı para politikasının sürdürülmesinin gerekebileceğine dikkat çekti.
TL'den dolara belirgin geçiş görülmedi
JPMorgan, hanehalkının TL mevduatlardan dolara doğru belirgin bir yöneliminin şu ana kadar görülmemesini de olumlu unsurlardan biri olarak değerlendirdi. Bankaya göre bu görünüm, mevcut kur çerçevesi bozulmadan para politikasında kademeli gevşemeye alan sağlayabilir.
Genel değerlendirmede JPMorgan, Türk lirasında uzun pozisyon taşımayı sürdürmekte rahat olduğunu belirtirken, yabancı yatırımcıların yüksek pozisyonlanmasının olası hatalara karşı toleransı önemli ölçüde azalttığı uyarısını yineledi.
JPMorgan dolarda geri adım attı: Tavsiyesini değiştirdiEkonomi
