Karne vakti

26 Aralık 2014 tarihli “Kristal Küre Vakti” başlıklı yazımda 2015 beklentilerimi çeşitli enstrümanlar bazında paylaşmıştım. Bu yazımda performansımı değerlendirmek daha sonraki bir yazımda ise 2016 beklentilerimi paylaşmak istiyorum. Dolar konusunda: “ Peki 2015te ana trendler neler olabilir? Doların tüm para birimlerine karsı değer kazanmaya devam etmesini bekliyorum. Bu ve bunun gibi sorular nedeni ile dolarda düz bir çizgi beklemiyorum ama paritenin yönü 1 ve altına doğru olacaktır.” demiştim. Yıla 1.21 seviyesinden başlayan Euro yıl içinde 1.0520leri gördükten sonra şu anda 1.0960 seviyesinden işlem görüyor. Hisse senedi piyasaları için: “ Peki hisse senedi piyasaları nasıl bir performans gösterebilir? 2014 için paylaştığım beklentiyi 2015 yılında da paylaşmak durumundayım. S&P en az yüzde 10 üzerinde değer kazanırken diğer ülke endekslerinden iyi performans göstermeye devam edecektir. Elbette ECB'nin QE açıklaması ile yılın ilk döneminde Avrupa hisseleri de olumlu bir seyir içinde olabilir ancak kalıcı olmasını beklemiyorum. Sene içinde Nasdaq önderliğinde önemli ralliler olsa da şu an itibarı ile baktığımızda S&P yüzde 0.55 ekside Nasdaq ise yüzde 6 primli seyrediyor. Alternatif varlıklarla karşılaştırıldığında kötü bir performans değil ancak beklentimin altında kalan bir hareket olduğunu söyleyebilirim. Global durumu şu cümlelerle özetlemiştim: “Global ekonomik durumu kısaca açıklamak gerektiğinde ABD ve diğerleri diyebiliriz. ABD ekonomisi yüzde 2.5 civarında makul bir büyüme gösterirken dünyanın geri kalanı yavaşlama (Cin) ve resesyon ( EB ve Japonya) ile mücadele içinde . FED bilanço büyümesini sonlandırırken faiz artışlarını tartışıyor. Öte yandan ECB bilançosunun büyütmeye yeni başlayacak , Çin faiz indiriyor, BOJ bilanço büyütüyor.  Kısacası bu Mersine ve tersine koşma durumu bir sure daha ABD doları ve varlıklarını destekleyecek.” Bu tabloda 2015 yılı boyunca bir değişiklik olmadı ve pek çok analizin yorumun temelinde bu gerçeğin kabul edilmesi bulundu.  Altına gelirsek; “2014 yılında Altının 1180 seviyesini kırması ile dip yapmasını bekliyordum. Elbette bu dip çoktan gerçekleşmiş olabilir, ancak ben en az 1000 seviyesine kadar sürecek bir satış dalgası daha bekliyorum. Bu nedenle altın 2015 yılında cari seviyelerden daha aşağıda bir dip oluşturacaktır.” demiştim. 1050 dolarları gören Altında henüz dibin yaşandığını söylemek zor. 2015 yılı içinde panik bir satışla dibi görmemiz mümkündü ancak bu gerçekleşmedi. Yine de sene başında ve tüm jeopolitik olayların ardından seslendirilen 1300-1500’lü hedefleri göz önüne alırsak isabetli bir beklenti oldu diyebiliriz. Bono fiyatları ise beni yanılttı : “Son olarak bonolara değinmek doğru olacaktır. Avrupa bonolarının bir bölümünde, yani çevre ülke bonolarında, ciddi bir balon olduğunu düşünüyorum. ECB alımları fiyatları bir sure daha destekleyebilir ancak yılın 3. çeyreğinden itibaren krizin geri dönmesini ve Avrupa bonolarını hedef almasını bekliyorum. ABD tahvilleri farklı dinamiklerle biraz daha destek bulacaktır ancak 2015te denge yüzde 3 civarında oluşmaya başlayacak.” Ekonomik gelişmeler gerçekten de 3. Çeyrekten sonra ECB’yi yeniden müdahale etmeye zorlamış olsa da bonolarda yılın ilk aylarında gelen satışların devam etmediğini gördük. ABD tahvilleri ise yüzde 2.20 civarına yerleşti. Petrolde  daha düşük seviyelere işaret etmiştim:“Petrolde ise daha düşük seviyeler bekliyorum ve içinde bulunduğumuz seviyelerin kalıcı olduğuna inanıyorum.” Gerek petrol gerekse geçtiğimiz yıllarda ve yıl içinde ısrarla dikkat çektiğim Çin nedeni ile bakır kötü bir yıl geçirdi. Böylece 2015 de bitti. Artık önümüzdeki maçlara bakacağız…