Fed’den olası faiz artırımı sonrasında piyasalarda alımlar artabilir

ABD’de gelecek yıla ilişkin enflasyon ve büyüme beklentilerinin yükselmesi ve Fed’den Aralık ayı toplantısına dair faiz artırım beklentilerinin %100’e yakınsaması doların küresel çapta güçlü güçlenmesine neden olmuştu. Buna paralel gelişmekte olan ülke para birimleri değer kaybına uğradı. Ancak içeride jeopolitik risk ve siyasi endişeler, AB ile ilişkilerde yaşanan sorunlar gibi bazı iç odaklı olumsuz gelişmelerin etkisiyle TL negatif ayrıştı. Buna göre, ABD seçimlerinin ardından bu haftanın başına kadar yaklaşık olarak bir aylık süreçte TL dolar karşısında, gelişmekte olan ülke para birimlerine görece %7 oranında olumsuz performans gösterdi. Ancak bu hafta gelişmekte olan ülke para birimleri toparlanma gösterirken, geride kalan TL görece olumlu bir seyir izliyor. Buna paralel Ekim ayının başından bu yana yukarı yönlü eğilim sergileyen USD/TL kuru, mevcut risklerin sert bir şekilde negatif yönde fiyatlanmasının ardından düzeltme hareketi ile yönünü aşağı çevirdi. Yurtiçinde dövize bağlı bazı işlemlerde TL’ye dönüş yapılması kurlarda aşağı yönlü seyrin devamı açısından olumlu. Her ne kadar kısa vadede TL’de toparlanmada eğiliminin devamını görebileceksek de, TL’nin bir ay önceki seviyelerine döndüğünü görebilmemiz, iç odaklı risklerde azalma ve Türkiye’nin risk priminde düşüş eğiliminin devamına bağlı. Hisse senedi piyasalarımıza baktığımızda, dolar kurunun seyri BIST’in performansı açısından önemli. Teknik olarak 74.300 olan kısa vadeli alçalan kanal direncini yukarı yönde kıran endekste görünüm güçlendi. Kısa vadede kurda yeniden yukarı yönlü bir atak yaşanmadığı takdirde BIST 100 Endeksi’nde yükselişin ileri taşındığını görebiliriz. Diğer yandan haftaya Çarşamba akşamı küresel piyasalarda gündemin en önemli maddesi Fed’in kritik toplantı kararları olarak öne çıkıyor. Fed’in bir yıl aranın ardından gerçekleştireceği faiz artışından ziyade, 2017 yılına yönelik vereceği sinyaller global piyasalar için daha önemli. ABD’de makro ekonomik dinamiklerde yaşanan iyileşme ve büyüme-enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü seyir nedeniyle, Fed’in haftaya sıkılaştırıcı yönde bir adım atacağını düşünüyorum. 2016 yılında fiyatlandığını düşündüğümden, Fed’in bu yönde bir kararının piyasalar üzerinde kalıcı bir satış baskısı yaratmayacağını tahmin ediyorum. Olası faiz artırımı kararının ardından piyasalar ilk etapta negatif bir tepki verebilecekse de, devamında Fed belirsizliğinin kısa vadede azalması nedeniyle yaşanan rahatlama ile piyasalarda alımlar gelebilir. Olası bu durum TL ve TL varlıklara olumlu yansıyacaktır.