Doları düştükçe alıyoruz

Gizmen NALBANLI - IŞIK FX

15 Temmuz darbe girişiminden sonra, bankaların döviz tevdiat hesaplarındaki görülen azalma kurdaki gerileme sonrası yeniden yükselmeye başladı. 15 Temmuz haftası bankalardaki DTH miktarı 191 milyar dolar iken sonraki hafta 182 milyar dolara sonrasında ise 180 milyar dolara gerilemişti. Atılan adımlar ve suların durulması ile kurda 3.09’dan 2.92’ye gerileme görülürken Ağustos ayında DTH miktarı 180 milyar dolardan 183 milyar dolara yükseldi.

Son yıllarda DTH miktarları ile kur arasında ters korelasyon olduğunu görüyoruz. Kur düştükçe bankalardaki DTH miktarları artıyor.

Benzer bir hareket Ekim 2014 ile Şubat 2015 tarihleri arasında gerçekleşmişti. 31 Ekim 2014’de DTH miktarı 170 milyar dolara ulaşmıştı. Dolar/TL kuru ise 2,20 lira seviyelerindeydi. 30 Ocak haftasında Dolar/TL kuru 2,40 liraya yükseldiğinde DTH’lar 152 dolara gerilemişti.

Yerli ve yabancı yatırımcılar DTH miktarlarını yükseltirken Merkez Bankası’nın döviz rezervleri eriyor. Aralık 2013’den Nisan 2016’ya kadar Merkez Bankası döviz rezervleri 19 milyar 864 milyon dolar azaldı. Gerek dış finansman yapmamak gerekse 2015 yılında Botaş’a satılan 10.5 milyar olan döviz satışı, rezervlerin azalmasına neden oldu. Şubat ayından sonra Merkez Bankası’nın döviz satım ihalelerini kesmesi ile rezervler yeniden 100 milyar doların üzerine çıktı.

Kurda 2.90-2.92 bölgesinden alım geliyor

2014 yılından başlayan yükselişin trendinin destek seviyesi 2.90-2.92 bölgesine denk geliyor. Grafikte de görüldüğü gibi bu seviyeler alım için uygun olduğunu söyleyebiliriz. Kurda kısa vadede 2.9680- 2.9700 bölgesi geçilmedikçe 2.92-2.97 bölgesindeki hareket devam edebilir. Bölgenin geçilmesi ise hedefi yeniden 3 TL ve üzerine taşıyacaktır.

3 ay sonra yabancılar borsada net alışta

Mayıs, Haziran ve Temmuz aylarında borsada satış yapan yabancılar Ağustos ayında 12 milyon dolarlık net alım gerçekleştirdi. 3 ayda yapılan 1.4 milyar dolarlık satışı düşündüğümüzde alım miktarı çölde kum tanesi gibi kalıyor. Yılbaşından bu yana baktığımızda ise net 378 milyon dolarlık alım görüyoruz. Yabancıların en çok banka hissesi aldıklarını görüyoruz. En çok alım yapılan banka ise 93,9 milyon dolar ile Garanti Bankası. Halk Bank 65.2 milyon dolar, İş Bankası 52.2, Emlak Konut GYO 28.1 ve Akbank 21.2 milyon dolarla Garanti Bankası’nı takip etti. En fazla satış yapılan hisseler ise Tüpraş, Türk Hava Yolları, BİM, Doğuş Oto ve Turkcell oldu.

Son yıllarda bankaların performansı BIST100’ün oldukça gerisinde kaldı. Ancak yılbaşından bu yana bankalara olan ilginin tekrar arttığını görüyoruz. BIST 100’e göre PD/DD ve F/K çarpanlarına göre düşük kalan bankalara gelen alışların artması ile borsada yükseliş görebiliriz. Ancak bu sefer FED faiz artırma riski, borsada satış baskısını artırabilir. BIST100 için 79 bin 500- 80 bin bölgesinin altında satış baskısının devam edebileceğini düşünüyorum. 75 bin ve 72 bin 500 ise çok önemli destek seviyeleri.