TL varlıklar baskı altında kalmaya devam ediyor
ABD seçimlerini piyasa beklentilerinin aksine Cumhuriyetçi aday Trump’ın kazanmasının ardından tırmanışa geçen dolar endeksi 102 ile 13.5 yılın zirve seviyesinde. Trump verdiği vaatler çerçevesinde hem 500 milyar dolarlık büyük ölçüde altyapı yatırımlarını da içeren bir canlandırma paketi ile iş dünyasından alınan vergileri azaltma yönünde adım atma eğiliminde. Devletler yaptıkları harcamaları ya vergi ya da tahvil satarak borç ile finanse edebildiğine göre, hem harcamayı artırmayı hem de vergi gelirlerinde düşüşe gidecek politika izleyecek Trump yönetiminin borçlanmayı oldukça fazla miktarda artırmak haricinde çıkar yolu yok. ABD tahvil faizleri bu haberleri fiyatlayarak son yılların zirve seviyelerine yönelme eğiliminde. Fed faiz artırımı açısından bakıldığında 13-14 aralık toplantısında ilk artırımın gelmesine artık kesin gözüyle bakılıyor. 2017’de de ekonomik aktivitenin canlanması ile enflasyonun artması yeni artırımları gündeme getirebilir. Bu da gelişmekte olan ülke varlıklarını baskı altında tutuyor. İçeride ise devam eden başkanlık seçimi tartışmaları, süregelen jeopolitik riskler ile TL üzerinde kırılganlık devam ediyor. Önemli bir çıpa olan AB üyelik adaylığı çerçevesindeki ikili ilişkilerin hız kesmesi de kur volatilitesini artıran bir gelişme. Dün 3,42 ile yeni bir tarihi zirve test eden dolar kurunda 3,35 seviyesi ilk planda ara destek olarak takip edilecektir görüşündeyiz. Orta vadeli olarak değerlendirildiğinde ise 3,30 bir sonraki destek konumunda. Endekste ise 75.000 seviyesi civarında tutunma çabası var. Endeks üzerinde ağırlığı yüksek olan sanayi sektörü şirketlerinin gerçekleştirdiği ihracat ile dolar kuru yükselişinden belirli ölçüde korunması endekste kur yükselişi kadar negatif bir tablo görmemize engel teşkil ediyor. Ancak kısa vadeli olarak değerlendirildiğinde 74.300 seviyesi kritik destek olarak takip edilmeli görüşündeyiz. Tahvil faizlerinin de çift haneli seviyelere yerleşmesi risksiz getiri oranı açısından varlık fiyatlamaları açısından negatif.