TL varlıklar toparlanma eğiliminde

Moody’s not indirimi, OHAL uygulamasının uzatılması, global piyasalarda artan Fed faiz artırımı kaygıları gibi gelişmelerle 3,11 seviyesi üzerinde yeni bir tarihi zirve test eden dolar kurunun ilk defa anlamlı bir geri çekilme gerçekleştirdiğini görüyoruz. 2,95 seviyesinden belirgin bir düzeltme yapmadan 3,11 seviyesine gelen kura bakıldığında anlamlı bir TL lehine hareketten bahsedebilmek için 3,05 seviyesinin altında kapanış görmemiz gerekiyor. Önümüzdeki dönemde ordumuz tarafından Suriye sınırları içinde devam eden Fırat Kalkanı operasyonu ve içeride nisan-mayıs döneminde yapılması beklenen Başkanlık referandumu gündemi meşgul edecektir. İlk planda hafta genelindeki seyre bakıldığında TL varlıkların diğer gelişmekte olan ülke piyasalarına görece olumsuz bir tepki vermediğini, bilakis son dönemde yaşanan sert değer kayıplarının ardından TL’nin görece iyi performans sergilediğini görüyoruz. TCMB yavaş yavaş para politikasında sadeleşme sürecinin sonuna gelirken, önümüzdeki dönemde TL’nin kırılganlığının daha fazla artmaması için bu noktadan sonra atılacak adımların ya içeride enflasyon beklentilerinin kuvvetli biçimde aşağı gelmesi ya da dışarıda Fed kaynaklı endişelerin azalması gibi faktörlerin desteğiyle yaşanabileceğini düşünüyoruz. Bu gibi gerçekleşme ihtimali zayıf olan durumlar haricinde faizlerde aşağı yönde potansiyelin sınırlı olduğunu öngörüyoruz. Bu dönemde yatırımcılara portföylerinde ağırlık TL’de olmak koşuluyla korunma amaçlı bir miktar dolar pozisyonu taşımalarını önermekle beraber, dolar kurunda tarihi zirvelere yaklaşırken bu pozisyonlarda kısmi kar realizasyonuna gidilerek TL ağırlığının daha da artırılmasının uygun olacağını söyleyebiliriz. Hafta genelinde gerçekleştirdiği yükseliş ile beraber orta vadeli düşüş trendini yukarı yönde zorlayan BIST 100 endeksi için de ilk planda 80.000 seviyesi önemli direnç. Darbe girişimi öncesi test edilen 82.500’lere doğru hareketin sürmesi adına ilk planda bu seviyenin aşılması ve TL değer kazanımının devam etmesi gerekiyor.